Et løp etter likviditet , eller flykt til likviditet ( (en) flykt til likviditet ) for investeringer i verdipapirer : dette er et brutalt fenomen som oppstår i perioder med spenning i finansmarkedene , der sparere og spekulanter skynder seg å selge noen av sine investeringer fordi de frykter at de ikke vil kunne selge dem raskt etterpå. Problemet er ikke nødvendigvis et problem for tap av verdi, men spesielt av likviditet av investeringer .
Dette fenomenet forekommer noen ganger parallelt med en flyging til kvalitet . Mens flyet til kvalitet hovedsakelig gjelder spekulative bobler i statspapirer , og er et ganske spredt fenomen over tid, er løpene om likviditet brutale og foregår under episoder med høy spenning i markedene.
Løpet for likviditet er begrenset til nivået på sparere takket være innskuddsgarantifondet som gjør det mulig å bli beskyttet og tilbakebetalt, opp til for eksempel 70.000 euro i Frankrike, som beroliger spillet høsten 2008.
Fondforvaltere, som lider tap på noen av investeringene, eller må svare på marginanrop , vil selge noen av sine andre investeringer, noe som får prisene til å falle på aksjemarkedet : "for å møte sine kontraktsmessige forpliktelser, spesielt når marginanropet foretas kontant, kan forvalteren bli pålagt å selge andre verdipapirer i porteføljen sin gjennom transaksjoner som noen ganger kalles "nødssalg". "
Under overgangene mellom perioder med ro og perioder med stress i finansmarkedene utgjør «perioden med tilpasning i sammensetningen av porteføljen, som skjer raskt, men ikke øyeblikkelig, hjertet av økonomisk smitte. Denne omorganiseringen gir positive tilbakemeldingseffekter, som opprettholder bevegelsen av justering, til en ny likevekt er oppnådd. Den resulterende optimale porteføljesammensetningen er veldig forskjellig fra den forrige: mye mindre diversifisert, den er konsentrert om eiendeler som anses å være de sikreste, dvs. statspapirer i referansemarkeder. Da krisen i fremvoksende økonomier spredte seg til aktivemarkedene i utviklede land, så man en topp i volatilitet i statsobligasjoner i USA og Europa. Som et resultat byttet operatørene midlertidig til kortere verdipapirer, mindre følsomme for renterisiko, i en bevegelse beskrevet som et løp om likviditet. "
Når den nye likevektstilstanden er nådd, er foretrukne verdipapirer for investeringer derfor de mer likvide verdipapirene , for eksempel statsobligasjoner . Entreprenører, spesielt i fremvoksende land, synes derfor det er vanskeligere å finansiere sine mest usikre prosjekter.
Et nylig eksempel på en likviditetsflykt er den russiske finanskrisen i 1998 , der hedgefondet LTCM gikk konkurs.
”Det er [..] en generell krise av verdsettelsesmønstre som feide gjennom finansmarkedene fra starten September 1998. Denne krisen resulterte i en generalisert flykt til likviditet. "