Motvilje mot tap

Den tapsaversjon er en løsning begrepet atferdsøkonomi, er en atferds skjevhet at mennesker legger mer vekt på et tap enn en gevinst på samme beløp.

Beskrivelse

I finansmarkedene er tapaversjon motviljen mot å dele med en eiendel som er verdt mindre enn prisen som innehaveren kjøpte den, selv om denne avskrivningen bare gjenspeiler en forverring i utsiktene for den eiendelen. Det er relativt utbredt blant investorer, spesielt neofytter.

For å rettferdiggjøre sin aversjon, har investoren en tendens til å overtale seg selv at dette er en dårlig oppdatering, og at prisen sannsynligvis vil stige til det han anser for å være sitt “sanne” nivå ( rasjonaliseringsprosess ).

I følge studier om emnet fører tapstap generelt til en underprestasjon i porteføljen: På grunn av det ikke veldig rasjonelle aspektet i forhold til investorenes reelle interesser, er det en del av de kognitive og emosjonelle skjevhetene som er identifisert av forskning innen finans. . Spesielt fenomenet er teoretisert av Daniel Kahneman og Richard Thaler .

Aversjon mot tap er også funnet hos dyr. I følge den "dyre signalteorien" kan påstått "tap" imidlertid være en Kommunikasjonsstrategi hos både dyr og mennesker.

Relaterte begreper

Tap aversjon bør ikke forveksles med:

• den risikoaversjon siden en tap selge kan tillate nettopp ut av en situasjon med risiko på en eiendel som ikke har holdt sine løfter (eller mekle mot en tryggere eiendel eller ha bedre perspektiver). Risikoen aversjon, teoretisert for første gang på XVIII th  tallet av Daniel Bernoulli , og som førte til konseptet med verktøyet , på sin side synes å svare til en viss rasjonelle.

• den aversjon mot ekspropriering av investor, uavhengig av å være en vinner eller taper på prisen på en eiendel det holder, er knyttet til det, og anser psykologisk - en skjevhet også ganske vanlig - det at han eier er verdt mer enn prisen på markedet tilbyr ham.

Merknader og referanser

• (en) Kahneman, D. & Tversky, A. (1979). Prospektteori: En analyse av beslutning under risiko. Econometrica 47 , 263-291.
• (en) Tversky, A. & Kahneman, D. (1991). Tap Aversjon i risikofylt valg: En referanseavhengig modell. Quarterly Journal of Economics 106 , 1039-1061.

1. M. Keith Chen , Venkat Lakshminarayanan og Laurie R. Santos , “  Hvor grunnleggende er atferdsforstyrrelser? Bevis fra Capuchin Monkey Trading Behavior  ”, Journal of Political Economy , vol.  114, n o  3,1 st juni 2006, s.  517-537 ( ISSN  0022-3808 , DOI  10.1086 / 503550 , lest online , åpnet 14. juli 2017 )

Se også

• Perspektivteori