Åpne markedsoperasjoner

Den virksomhet Åpen markedet (på engelsk: Open Market Operations ) er et instrument for pengepolitikken av sentralbanker . Disse operasjonene består av "faste" (dvs. endelige) kjøp og salg av verdipapirer, særlig statspapirer ( statsskuldveksler ) av sentralbanken på interbankmarkedet .

Konsept

Ved å anskaffe eller selge på interbankmarkedet har sentralbanken en dobbel effekt:

på banklikviditet , som den utvider eller reduserer i henhold til retningen på ordrene (et kjøp av verdipapirer gir markedet likviditet, et salg trekker det tilbake);
på markedsprisen på disse verdipapirene og derfor på avkastningen.

I vid forstand inkluderer åpne markedsoperasjoner også midlertidige transaksjoner som utgjøres av tilbakekjøps- eller tilbakekjøpsavtaler: tilbakekjøp utgjør midlertidige overføringer av verdipapirer som fungerer som garantier for lån av penger som kan vare i 24 timer. Noen dager eller noen få måneder. Når en kredittinstitusjon "repo" verdipapirer, avgir den dem til fordel for sentralbanken, som forskutterer midlene til den og "repo" de vurderte varene. I dette tilfellet er den eneste effekten effekten på bankens likviditet ( institusjonens kontantstrøm påvirkes positivt).

Disse operasjonene gjør det mulig for sentralbanken å handle på renter, hovedsakelig på kort sikt. En restriktiv pengepolitikk vil således ha som mål å øke den kortsiktige renten (og kan føre til en inversjon av rentekurven ); en ekspansiv pengepolitikk vil ha som mål å senke renter.

Firmaer med åpent marked kalles noen ganger "amerikansk stil", midlertidige operasjoner i åpent marked "europeisk stil".

Spesielle tilfeller

Innen Eurosystemet

Eurosystemets åpne markedsoperasjoner utføres i henhold til fire modaliteter av svært ulik betydning:

de viktigste refinansieringstransaksjonene (OPR) utgjør hoveddelen av lånene (rundt tre fjerdedeler). De består av omvendte gjenkjøpsavtaler og garanterte lån i en ukesperiode; de utføres ved anbudsutlysning i henhold til en tidsplan som sentralbanken offentliggjør i god tid, og frekvensen er ukentlig. Interesserte institusjoner sender refinansieringsforespørsler til sin nasjonale sentralbank sammen med den foreslåtte renten. SidenJuni 2000, transaksjoner under anbud der bankene spesifiserer ønsket beløp og foreslått rente, som må være lik eller større enn refi- rente . Under kriser kan ECB gå tilbake til det den kaller “fastrente” -operasjoner, med banker som bare byr på beløp, og renten gjelder refi. Forslagene til de høyeste prisene (og derfor minst fordelaktige for institusjoner) betjenes først og fremst av ECB.

langsiktige refinansieringstransaksjoner (LTRO), utført i en periode på tre måneder, er hovedsakelig beregnet på mellomstore eller små institusjoner som sjelden ber interbankmarkedet om å dekke deres likviditetsbehov og som det er ønskelig med en forenklet refinansieringsprosedyre;

finjustering er av mer eksepsjonell karakter og er ment å dempe svingninger i renten som kan være forårsaket av forbigående "sjokk" på bankens likviditet;

til slutt tar strukturelle operasjoner sikte på å påvirke bankenes likviditetsposisjon uten nødvendigvis å påvirke rentenivået .

Innenfor Fed

Kilder