Den grønne økonomien er settet med aktiviteter, atferd og forskrifter Finansielt for miljøformål. Det tar særlig sikte på å legge til rette for energiovergangen . Det gamle konseptet ble formalisert ved vedtakelsen av Paris-klimaavtalen , som gjorde økonomiske strømmer forenlige med kampen mot global oppvarming en prioritet. Den karbon markedet og carbon finans mer generelt anses å være en del av mekanismene for grønn økonomi. Grønn økonomi er en komponent av bærekraftig økonomi .
De første tiltakene knyttet til grønn økonomi er lokale. I 2001 utstedte San Francisco kommune en av de aller første grønne obligasjonene . Det er ment å finansiere solenergi i byen.
Overgangen fra lokalt til internasjonalt nivå skjedde i 2007. Den europeiske investeringsbanken utstedte sin første grønne obligasjon, klimabevissthetsobligasjonen , som solgte på få timer. Suksessen fikk Verdensbanken til å utstede grønne obligasjoner etter tur året etter.
Grønn økonomi utvikler seg på 2010-tallet . Det franske utviklingsbyrået lanserte sin første grønne obligasjon i september 2014. Siden 2016 blir klimaforpliktelsene (" klimobligasjoner ") utstedt i økende mengder av ulike aktører.
Utviklingen av denne bevegelsen har resultert i en multiplikasjon av verktøy og instrumenter som går utover det enkle grønne båndet. Diversifiseringen av aktivitetene og interessene til aktørene i grønn finans gir opphav til konseptet bærekraftig finansiering for å ta hensyn til den sosiale dimensjonen i bedriftens handling. Dette tillater fremveksten av miljømessige, sosiale og styringskriterier (ESG).
Økende investoretterspørsel etter grønn finansiering forårsaker økende spenning mellom tilbud og etterspørsel etter grønne eiendeler. En sterkere involvering av investorer i miljøspørsmål gir også press på visse store selskaper, særlig innen olje- og gassektoren, for å presse dem til å gjøre sin økonomiske modell forenlig med målene i Paris-avtalen.
Utvikling av grønn økonomi er også å se fremveksten av nye spillere, som for eksempel miljøratingbyråer , som spesialiserer seg i vurderingen av finansielle prosjekter mot ESG kriterier. I alle finansielle sektorer er standarder for å gjøre bærekraftig finansiell virksomhet vedtatt innenfor rammen av Financial Initiative av FNs miljøprogram . Finansielle regulatorer og sentralbanker er også stadig mer aktive i møte med finansielle risikoer som følge av klimaendringer.
Den tidligere eksekutivsekretæren for FNs rammekonvensjon om klimaendringer , Christiana Figueres , anslår at det vil være nødvendig å nå 1000 milliarder dollar per år fra 2020 for å kunne finansiere den økologiske overgangen.
NGFS gir anbefalinger, særlig når det gjelder rapportering, klimarisikoanalyse og finansregulering, men arbeidet har hittil ekskludert forslag som har til hensikt å direkte grønne pengepolitiske verktøy som kvantitativ lettelse , som foreslått av flere frivillige organisasjoner og tenketanker , og etterspurt av Europaparlamentet.
Grønn økonomi drar nytte av ulike initiativer tatt av EU. I 2016 lanserte EU-kommisjonen en handlingsplan for bærekraftig finansiering, inkludert etablering av en europeisk taksonomi og en standard for grønne obligasjoner.
I 2018, den europeiske union lansert en handlingsplan for bærekraftig økonomi ( bærekraftig økonomi handlingsplan ) rettet spesielt på å unngå greenwashing på den delen av investeringsmidler og organisasjoner som utsteder grønne obligasjoner, gjennom etableringen av '' en grønn taksonomi og standarder knyttet til grønne obligasjoner. Økte forpliktelser når det gjelder åpenhet og klimarapportering bør også følge.
Utdypingen av grønn økonomi er mulig gjennom visse finansinstitusjoners beslutning om ikke lenger å finansiere prosjekter knyttet til fossilt brensel . Den europeiske investeringsbanken tar denne avgjørelsen i 2019. Banque de France tilpasser porteføljen sin fra 2020 for å øke vekten av ESG- standarder i beslutningsprosessen, og planlegger å ekskludere fossile brensler fra porteføljen innen 2024.
21. april 2021 forpliktet 43 banker seg, i regi av FN, til drastisk å redusere klimagasseksponeringen i porteføljene sine for å oppnå karbonnøytralitet innen 2050. Disse bankene samlet i "Net Zero Banking Alliance" har forpliktet seg til å tilpasse utslippene fra lån- og investeringsporteføljene på en bane rettet mot karbonneutralitet innen 2050, med plikten til å sette mellomliggende mål, spesielt for 2030 og deretter hvert 5. år. Blant undertegnerne er mange europeiske banker, inkludert BNP Paribas, Société Générale og La Banque Postale, men også flere store amerikanske banker som Morgan Stanley, Bank of America og Citigroup.
De grønne obligasjonene er obligasjoner utstedt på markedet av en offentlig eller privat organisasjon for å finansiere miljøvennlige aktiviteter. De nådde 170 milliarder dollar i 2018 og forventes å nå mellom 180 og 250 milliarder dollar i 2019.
Klimaavtalen i Paris belyste et ønske om å standardisere rapporteringspraksis knyttet til grønne obligasjoner. The Climate obligasjoner initiativet definerer et sett av prosjekter som kan være kvalifisert som grønn.
Juridisk skiller grønne obligasjoner seg egentlig ikke fra tradisjonelle obligasjoner. Løfter gitt til investorer er ikke alltid inkludert i kontrakten, og ikke ofte på en forpliktende måte. Til dags dato forplikter ingen forskrifter låntakeren til å spesifisere skriftlig "grønne" intensjoner. Det er ingen klar juridisk eller regulatorisk definisjon, eller til og med en markedskonsensus, om hva et "grønt" prosjekt er. Denne avviket fikk Autorité des marchés financiers (AMF) til å publisere en felles holdning med sin nederlandske kollega i april 2019.
Den energien overgangen er et vidt begrep og bærekraftig eller grønn karakter som kan gjelde mange prosjekter ( fornybar energi , energieffektivitet, avfallshåndtering , vannforvaltning , transport , skogplanting ...), ble flere taksonomier etablert for å vurdere og sertifisere “grønn” investeringer (med liten eller ingen innvirkning på miljøet). De forskjellige taksonomiene er utviklet av offentlige aktører, men også private og assosiative. Disse taksonomiene tar hensyn til selskapets oppriktighet (midlene er faktisk tildelt grønne prosjekter) eller samsvar (det finansierte prosjektet deltar effektivt i den økologiske overgangen).
I 2015 opprettet Frankrike energi- og økologisk overgangsmerke for klimaet, med sikte på å garantere den grønne karakteren til finansielle produkter.
I 2018 opprettet EU-kommisjonen en arbeidsgruppe bestående av tekniske eksperter innen bærekraftig finansiering (TEG: Technical Expert Group) for å definere en klassifisering av økonomiske aktiviteter ("taksonomi"), for å ha en robust metodikk som definerer om en aktivitet eller virksomheten er bærekraftig eller ikke. TEG publiserer sin endelige rapport om grønn taksonomi 9. mars 2021. Europeisk lovgivning for taksonomi trer i kraft fra 2022.
Målet med grønn taksonomi er å hjelpe investorer og beskytte dem mot " grønnvask " gjennom en klar definisjon av en "bærekraftig" aktivitet. Denne definisjonen vil ha form av en klassifisering (derav begrepet taksonomi ) av økologisk bærekraftige økonomiske aktiviteter. Denne taksonomien skal også hjelpe selskaper med å planlegge energiomstillingen .
Plassen til atom i den grønne taksonomien som en ikke-karbondioksid som avgir energi har blitt diskutert og debattert i EU . I mars 2021 konkluderte rapporten med bestilling av EU-kommisjonen fra vitenskapelige eksperter fra Joint Research Center at kjernekraft skulle komme inn i den "grønne taksonomien" fordi "analysene ikke avslørte vitenskapelig bevis som beviser at kjernekraft er mer helseskadelig eller miljøet enn andre kraftproduksjon teknologier som allerede er inkludert i taksonomi” ; han bemerker en "bred vitenskapelig og teknisk konsensus" til fordel for deponering i et dypt geologisk lag, en "passende og sikker" metode .
Førtiseks miljøfrivillige organisasjoner ber om å inkludere atomvåpen i den grønne “taksonomien”, det samme er mange fagforeninger fra Belgia, Bulgaria, Finland, Frankrike, Ungarn og Romania. På den annen side er mange stater fast bestemt på å sette en stopper for det. atom (inkludert Tyskland og Østerrike).
21. april 2021 presenterte EU-kommisjonen i detalj sin "taksonomi for bærekraftig finansiering" gjennom publiseringen av den første delegerte loven, som tar sikte på å oppnå de to første målene i Europa for klimaet: avbøting av klimaendringer og tilpasning til klimaendringer . I mangel av en avtale mellom medlemsstatene er gass og kjernekraft for øyeblikket utelukket; Kommisjonen, som ønsket å hindre at resten av taksonomiprosjektet ble blokkert lenger, bestemte seg for å henvise disse spørsmålene til andre dedikerte tekster innen utgangen av året. Når det gjelder fornybar energi er sol- og vindkraft de facto inkludert, mens vannkraft er underlagt spesielle betingelser. Den neste delegerte loven, som skal offentliggjøres innen 2022, skal sikte å nå Europas fire andre klimamål: bærekraftig bruk av vannressurser og beskyttelse av marine ressurser, overgang til en sirkulær økonomi , forebygging og forurensningskontroll , beskyttelse og gjenoppretting av biologisk mangfold og økosystemer .
I Frankrike gir energiovergangsloven fra 2015 at institusjonelle investorer skal være gjennomsiktige når det gjelder integrering av miljømessige, sosiale og styringskriterier i investeringsstrategien.
I 2015 lanserte Financial Stability Board (FSB) Taskforce on Climate-related Financial Disclosures (TCFD) som ledes av Michael Bloomberg . TCFD-anbefalingene tar sikte på å oppmuntre selskaper til å gi bedre informasjon om klimarelaterte risikoer i sitt aktivitetsfelt, samt om deres interne styring slik at disse risikoene kan styres.
I Storbritannia, guvernøren for Bank of England , har Mark Carney aktivt støttet TCFD-anbefalingene, og har gjentatte ganger bedt om å etablere forpliktelser for selskaper i finanssektoren for å være gjennomsiktige og ta hensyn til økonomiske risikoer i styringen, særlig gjennom klimatiske stresstester . Bank of England har også publisert sin egen miljørapport.
Imidlertid har empirisk arbeid vist den begrensede effekten av åpenhetsanbefalinger hvis de forblir frivillige.
I 2018, under ledelse av Mark Carney , Frank Elderson , og guvernør for Banque de France Villeroy de Galhau , opprettet åtte sentralbanker Network for Greening the Financial System (NGFS), et nettverk av sentralbanker og finansielle tilsynsmyndigheter som ønsker å utforske sentralbankenes potensielle rolle i å støtte energiovergangen. Dette nettverket har nesten 80 medlemmer og rundt ti observatører, inkludert IMF.
Mer tilbaketrukket først begynte ECB endelig med NGFS i 2018 og kunngjorde at de ønsket å jobbe med å ta hensyn til økonomiske risikoer i risikostyringen. Under sin høring i Europaparlamentet før hennes utnevnelse som president for ECB kunngjorde Christine Lagarde at hun ønsket å fortsette engasjementet fra ECB i arbeidet med NGFS, og erklærte seg åpen for integrering av den europeiske grønne taksonomien i monetær Politikk.
Forslagene tar sikte på Greening pengepolitikken omfatter ideen om "grønn kvantitative lettelser" (og mer generelt reglene for valgbarhet for sentralbanken sikkerhet ), samt reglene for sentralbanken refinansiering, som for eksempel i forbindelse med ECB TLTRO-programmet.
Men kritikere hevder at disse forslagene risikerer å politisere sentralbankene, og stille spørsmålstegn ved deres uavhengighet.
For å håndtere styring av klimarelaterte finansielle risikoer har økonomer etterlyst en tilpasning av verktøyene makrotilsyn og mikrotilsyn , utformet for å oppmuntre til investeringer i "grønne" produkter i finanssektoren ( Green-support factor ) eller motvirke investeringer i forurensende næringer. ( Brun-straffende faktor ).
14. april 2021 organiserer Frankrike lanseringen av koalisjonen "Export Finance for Future (E3F)" med Storbritannia, Sverige, Tyskland, Danmark, Spania og Nederland. Disse landene vil organisere en gradvis tilbaketrekking av eksportkreditter gitt til kull-, olje- og gassprosjekter. Over 35% av eksportkredittene til alle OECD-landene gis til prosjekter i disse tre sektorene. Frankrike er et unntak med en andel på bare 2% og besluttet høsten 2020 å eliminere kreditter for nye skiferoljeprosjekter i 2021, deretter for oljefelt i 2025 og for gassprosjekter i 2035. De første syv forente europeiske landene står for 45% av eksportfinansieringen beregnet på fossiler fra alle OECD-landene.
Mens få sentralbanker for tiden inkluderer kampen mot global oppvarming i sitt mandat , har flere og flere monetære myndigheter opprettet programmer for å bekjempe de ugunstige økonomiske, økonomiske og monetære effektene av nevnte deregulering. Begrunnelsen for deres engasjement i denne saken er knyttet til det økonomiske stabilitetsmandatet som deles av nesten alle sentralbankene. På grunn av innvirkningen av klimaendringer på forretnings- og produksjonsaktiviteter, samt den økte risikoen for mislighold av banker, kan sentralbanken spille en rolle i å redusere risikoen forbundet med global oppvarming mens den forblir innenfor sitt mandat.
Sentralbanker blir ofte sett på i internasjonale og nasjonale markeder som kraftige og pålitelige samtalepartnere og aktører. Dette gir dem makt, spesielt i utviklingsland , til å gjennomføre tiltak knyttet til reduksjon av risiko knyttet til global oppvarming. Også sentralbanker handler ofte innenfor rammen av nettverk med andre sentralbanker, og kjenner representantene for interessene til bank- og finansaktører, noe som gjør at de kan koordinere implementeringen av grønn taksonomi, grønne finansielle produkter. Og grønn pengepolitikk.
Mange institusjoner som sentralbanker og finansielle regulatorer er enige om at en tilnærming til grønnere det finansielle systemet er å integrere klimarelatert finansiell risiko i risikostyring fra finansielle regulatorer. Men ifølge eksperter som Alain Grandjean tar modellene som brukes ikke hensyn til lineære forutsetninger som ikke tar hensyn til fenomenet radikal usikkerhet og effekten av terskler knyttet til global oppvarming.
Noël Amenc påpeker at den langsiktige lønnsomheten til grønne produkter, sammenlignet med tradisjonelle finansielle produkter, forutsetter at markedet er mindre i stand til å vurdere konsekvensene når det gjelder aksjemarkedsverdien av klimaendringer og fremtidige offentlige reguleringer enn finansinstitusjoner, noe som ikke er ikke opplagt. Han tar til orde for å bare bruke de generelle prinsippene for en god investeringsportefølje, og at disse reglene resulterer i produkter som er både lønnsomme og grønne. Imidlertid viste en nylig studie av investeringsbanken Morgan Stanley som dekket 11.000 investeringsfond mellom 2004 og 2018 at lønnsomheten til grønne finansinvesteringer ikke var lavere enn for andre investeringer.
Oxfam France vurderte i 2019 flere ESG (miljømessige, sosiale og styrende) forpliktelser fra de åtte viktigste franske bankene og konkluderte med at disse forpliktelsene er utilstrekkelige og viser grensene for den frivillige tilnærmingen som er benyttet av finanssektoren. Spesielt tildeles finansieringen til energiprosjekter fortsatt 8,5% til kull og 62,5% til gass og olje, mens finansiering til fornybar energi bare representerer 19,6% av totalen.
NGO Reclaim Finance publiserte i april 2021 en rangering på 29 kapitalforvaltere, inkludert 24 europeiske selskaper som administrerer mer enn 300 milliarder euro hver, og de fem beste amerikanske aktørene: Flertallet av forvaltningsselskapene har fremdeles ikke materialisert sin utgang fra kull. Der politikk eksisterer, tillater de så mange unntak at bare 25% av alle eiendeler under forvaltning i utvalget dekkes av et kriterium for utelukkelse av kull. Bare en gruppe, AXA IM, oppnår gjennomsnittet med en poengsum på 52 av 100, for sin anti-smut-policy. Den følges av tre andre franskmenn: Ostrum AM, Amundi og BNP Paribas AM, rangert mellom 46 og 44. Franske forvaltningsselskaper er også fremtredende i den årlige rangeringen av de grønneste fondene som ble opprettet av CDP, en annen NGO. BlackRock, verdens nummer én, får bare 17 poeng, og nummer to Vanguard, 9 poeng. Disse to amerikanske lederne er likevel blant underskriverne av den internasjonale koalisjonen "Net Zero Asset Managers Initiative" opprettet i slutten av 2020.
Typologiene og regelverket knyttet til grønn økonomi er gjenstand for intens lobbyvirksomhet med offentlige beslutningstakere. NGO InfluenceMap sporer altså "innflytelseskampene [...] hyppige i Brussel [...] rundt grønn finans" , som hovedsakelig er et resultat av institusjonelle aktører i sektoren, som banker og forsikringsselskaper. Noen få store aktører "forsvarer aktivt progressiv politikk" , inkludert den franske BNP Paribas og Natixis , samt det britiske forsikringsselskapet Aviva . Omvendt har andre bransjegiganter vært mer kritiske, inkludert verdensledende innen ledelse, BlackRock , UBS og Invesco .