En kapitaløkning i et selskap består i å øke aksjekapitalen i dette selskapet, ved å opprette nye aksjer kjøpt av aksjonærer (gamle eller nye), om nødvendig ved å appellere til finansmarkedene (hvis selskapet er notert på aksjemarkedet ) , eller ved å innlemme den andelen av overskuddet som var satt i reserve fordi den ikke var fordelt i aksjekapitalen . Aksjene er ikke nødvendigvis notert på børsen.
Eksempler: det opprinnelige tilskuddet fra Google ble fulgt et år senere av en enorm kapitaløkning; fem år senere ble den største kapitaløkningen i historien utført av Petrobras for $ 70 milliarder dollar, i september 2010 på Wall Street .
De franske selskapene har begynt å bruke så hyppigere og massiv denne finansieringen betyr etter skatteloven i 1917 , som etablerte amortiseringsregnskapet og tillot industriselskapene å fordele sin investeringsinnsats i tide uten at aksjonærene ikke ble altfor økonomisk straffet.
En kapitalforhøyelse kan gjøres på flere måter:
Enhver modifikasjon (reduksjon eller økning) av aksjekapitalen i et selskap er underlagt meget strenge regulatoriske vilkår. Det må sendes til formell godkjenning fra kapitalinnehaverne (aksjonærer, partnere osv.); i Frankrike gjøres dette under en ekstraordinær generalforsamling der alle andelseiere har rett til å delta og stemme i forhold til antall aksjer. En endring i aksjekapitalen er også underlagt vilkår knyttet til frister og informasjon til interessenter .
Når du utfører kapitalforhøyelsen, er det nødvendig å indikere metodene for å beregne emisjonskursen, enten dette er løst på forhånd eller om det er et resultat av forespørsler registrert i ordreboken. Emisjonskursen er lik aksjens nominelle beløp, økt med en emisjonspremie, som teoretisk representerer forskjellen i verdi mellom den opprinnelige aksjekapitalen og selskapets nåværende verdi. I Frankrike er registreringsgebyrene for kapitalforhøyelsen til en LLC (hyppigste tilfelle) faste. Beløpet deres avhenger av mengden ny kapital. Disse faste registreringskostnadene beløper seg til 375 euro hvis mengden ny kapital er mindre enn 225 000 euro; disse rettighetene utgjør 500 euro hvis beløpet til den nye kapitalen er større enn 225 000 euro.
En kapitaløkning fører generelt til en økning i egenkapitalen og dermed stabile ressurser, men også i selskapets arbeidskapital , og en utvanning av aksjonærene. Den resulterende styrking av selskapets økonomiske stilling gjør det mulig å absorbere tap i tilfelle en trafikkulykke og beskytte kreditorer, og dermed bidra til bærekraftig vekst .
Dette er tilfelle for alle nye kontantbidrag. Motstykket til økningen i egenkapital er en økning i kontanter.
Når økningen skjer ved transformasjon av gjeldsposter (innlemmelse av reserver, eller gjeld som langsiktig gjeld eller tilknyttet selskapets løpende konto), er selskapets samlede ressurser uendret på kort sikt. På den annen side endres strukturen i balansen og sikrer større tillit til aktørene i selskapet (bankfolk, og noen ganger minoritetsaksjonærer). På den annen side gjør denne typen operasjoner det mulig å redusere de forventede refusjonene som selskapet skal utføre.
Når det gjelder bidrag fra eiendeler, som verdipapirer, patenter, anleggsmidler, er det viktig at kapitalforhøyelsen gjøres på grunnlag av en rettferdig verdivurdering av bidragene. Ettersom verdsettelsesmetodene er varierte og kan føre til svært forskjellige estimater avhengig av metoden (e) som brukes, er dette punktet omstridt regelmessig av de første aksjonærene. I Frankrike minst, er det rollen bidraget revisor for å sikre at metodene som ble vedtatt av selskapets ledere sikre en viss rettferdighet mellom gamle og nye aksjonærer.
Siden hver aksjonær eier en del av selskapet, resulterer kapitaløkningen automatisk i en fortynning av deres rett til fortjeneste. Måten å unngå denne fortynningen er, når det er mulig, å tegne kapitalforhøyelsen. Aksjonærens representativitet, via hans stemmerett, avtar også, bortsett fra i det helt spesifikke tilfellet hvor aksjene som ble opprettet i anledning denne kapitalforhøyelsen, er fratatt stemmerett. Tilfellet med reserverte kapitalforhøyelser kan føre til et definitivt tap av muligheten for å påvirke selskapets beslutninger, avhengig av terskelen som mottakerne har.
Når det gjelder utbytte , er situasjonen mer blandet. Hvis økningen er økonomisk berettiget av en utvikling av selskapet, forventes det at etter den første fortynningen av utbyttet (hentet fra overskudd og utdelbare reserver), vil de nye ressursene som tildeles selskapet tillate det å utvikle seg, og enten å videreføre dets eksistens (tilfelle av et selskap i vanskeligheter) eller å øke fortjenesten på lang sikt (teoretisk sett grunnlaget for utbyttefordeling).
Saken om en kapitalforhøyelse ved oppføring av nye aksjonærer når de utdelbare reservene er rikelig, straffer de gamle aksjonærene, som kunne ha hevdet at disse fortjenestene ble fordelt på de første aksjonærene. For å ta dette mulig ubalanse i betraktning, en sak premie beregnes , mengden som er lagt til den nominelle verdien av den nylig tegnet kapital, og som må betales av de nye aksjonærene. Når ubalansen skyldes en undervurdering eller en overvurdering av eiendeler, er det ingen reguleringsmekanisme forutsatt når kapitalforhøyelsen skjer ved enkel opprettelse av nye aksjer.
Når aksjonærene har stemt for å gi avkall på fortrinnsrett , blir de automatisk utvannet.
En av de mest berømte kapitaløkningene i aksjemarkedshistorien er den som ble annonsert av Google i 2005 , som samlet inn 4,2 milliarder dollar, bare ett år etter børsintroduksjonen , da aksjen nesten hadde firedoblet sin verdi, og satte sin rival Yahoo i vanskeligheter ved investere i nye produkter og tjenester.
PetrobrasDen største kapitaløkningen i historien ble utført av det brasilianske selskapet Petrobras for 70 milliarder dollar i september 2010 på Wall Street .