Det europeiske pengesystemet ble etablert den13. mars 1979etter 13 måneders tøffe forhandlinger. Det er etterfølgeren til den europeiske monetære slangen , som den ikke skal forveksles med, selv om begge var preget av den monetære ustabiliteten i årene 1975-1985 .
Målet er å stabilisere europeiske valutaer. Den er basert på tre søyler:
Som opprinnelsen til EMS og forhandlingshistorien viser , kunne EMS bare eksistere fordi Frankrike og Vest-Tyskland hadde bestemt seg for å gjøre det. Hemmeligholdet av forhandlingene i begynnelsen var til slutt en veldig viktig ressurs for samtalens suksess. For mange kryssede interesser, politiske og økonomiske, ville ha brakt ned prosjektet hvis finanssamfunnet, høytstående tjenestemenn og opinionen hadde vært kjent med dossieret før Det europeiske råd i Bremen . Dermed ble ideen tilegnet at Europa ikke kan bygges uten en veldig sterk politisk vilje.
De 12. mars 1979, etter veldig lange og veldig bitre forhandlinger, kunngjør en kommunikasjon fra Det europeiske råd : " Betingelsene er nå på plass for implementering av valutakursmekanismen til det europeiske monetære systemet ". Merkelig nok, vil det ikke være noen videre kommunikasjon fra enten franske presidenten , Valéry Giscard d'Estaing , eller vesttyske kansleren , Helmut Schmidt . Faktisk var det få tjenestemenn som trodde på fremtiden, og de fleste eksperter var veldig skeptiske, overbevist om at det ikke ville være levedyktig veldig lenge, knapt noen få måneder eller til og med noen få uker, og at det uansett ikke ville være i stand til å motstå alvorlig. spekulasjon.
Faktisk viste systemet seg å være stabilt og oppnådde hovedmålet, som var å bidra til utvekslingsstabilitet. Fra de to første årene - 1979 og 1980 - var europeiske valutaer mer stabile enn i løpet av de syv foregående årene. Da motsto den den andre oljesjokkbrønnen . I tillegg har det i stor grad lagt til rette for den europeiske kampen mot inflasjon og ført til en viss tilnærming av økonomisk politikk.
Til tross for de første oppmuntrende resultatene vil dette pengesystemet imidlertid vise seg å være skuffende. Så vi bestemte oss for å gå lenger enn SMB.
I 1977 , ved starten av den lange prosessen som ville kulminere tretten måneder senere i EMS, begrenset De europeiske fellesskap seg til den felles landbrukspolitikken , til kull og stål og til mer eller mindre klønete forsøk på å disiplinere kurs. . Denne disiplinen ønsket å være sikret av den europeiske monetære slangen , men som på den tiden bare samlet Vest-Tyskland og Benelux . Som Jean-Yves Haberer , daværende finansdirektør, sa: “ Europa ble født uten en monetær identitet. Traktatforhandlere fokuserte sin oppmerksomhet på fri handel med varer, den felles eksterne taksten og harmoniseringen av politikk som kan påvirke bevegelse av varer og mennesker ”; men ikke mye i pengesaker.
Dette skjønnet hadde vært ønsket i 1957 av politiske årsaker - hvem kunne egentlig ha forestilt seg en felles valuta mellom land som kom fra andre verdenskrig ? - og av stabilitetshensyn da sikret av Bretton Woods-avtalene . Det var fra avhørene av disse avtalene i 1971 at bevisstheten om behovet for en sone med monetær stabilitet i Europa ble født. I 1972 ble den europeiske monetære slangen opprettet ( 1972 - 1978 ), en økonomisk enhet som for hver valuta inkluderer en salgsintervensjonsterskel og en kjøpsintervensjonsterskel. Dermed kan ikke en valuta svinge mot en annen med pluss eller minus 2,25% rundt dens bilaterale paritet.
I desember 1975 , Leo Tindemans , deretter statsminister i Belgia , skrev i sin rapport om EU : " En penge bygningen ville tillate oss å søke bedre samordning av den økonomiske og monetære politikk mellom store grupper for å redusere svingningene, som har vært overdreven i den siste tiden mellom flere store valutagrupper og nærmere bestemt mellom Snake og dollar ”. Imidlertid synes sammenstøtet mellom to tilnærminger å blokkere åpningen av forhandlinger:
De økonomiske problemene i perioden 1977-1978 var betydelige: generalisert inflasjon, stålkrisen, kollapsen av dollaren, som fra mars 1977 til mars 1978 tapte 12,34% mot den vesttyske valutaen , fra 2, 35 DM til 2,09 DM mens den amerikanske handelsbalansen viser et underskudd på 31 milliarder dollar for 1977 . Den amerikanske regjeringen støtter ikke sin valuta, og de andre europeiske valutaene etter hverandre må forlate den europeiske pengeslangen .
De 27. oktober 1977, briten Roy Jenkins , daværende president for EU-kommisjonen , foreslår i sin tale i Firenze å slå et stort slag ved å skape en felles valuta for de ni landene og et fellesskapsbudsjett som han foreslår å sette til 10% av hvert BNP , fordi han mener at ingen fremgang kan oppnås ved en politikk med små skritt.
I begynnelsen av 1978 ble monetær ustabilitet generalisert, og situasjonen var slik at selv samhandelen nå var truet. Ifølge historikeren Peter Ludlow , i slutten av januar eller begynnelsen av februar, tar den vesttyske sosialdemokratiske kansler Helmut Schmidt , klar over situasjonen og problemene, i hemmelighet avgjørelsen utenfor hans kabinett om å vende seg bort fra sin allierte amerikanske og å starte europeisk konstruksjon på nytt. Den delte respekten som binder ham til den franske presidenten Valéry Giscard d'Estaing og briten Roy Jenkins, vil være hjertet i denne nye alliansen. I følge Renaud de la Genière , daværende assisterende guvernør for Banque de France : " De fremskritt som ble gjort på landbruket, politisk eller økonomisk felt kunne bare gjøres fordi det var en fransk-tysk avtale ved basen ".
De 28. februar 1978den vesttyske tyske kansleren både sin hemmelige beslutning om å starte den økonomiske og monetære unionen til landene i EØF , og2. april 1978, møter han i Rambouillet , den franske presidenten. Sistnevnte kom ut politisk styrket av seieren til sitt flertall i lovgivningsvalget i mars 1978, og den vesttyske kansleren har også fri hånd politisk. De er i ferd med å ferdigstille forslagene de vil presentere sammen på neste europeiske råd i København , 7. og8. april 1978. For dem er det ikke lenger et spørsmål om å diskutere tilrådeligheten av et nytt monetært system for EU, men å reflektere over innholdet og tidsplanen.
De 7. april 1978Under Europarådets toppmøte i København , etter plenum, de stats- og regjerings møtes på Marienborg Castle der, etter middag, i en diskret møte, Helmut Schmidt og Valéry Giscard d'Estaing avduke sin plan for en ny enhet annerledes og mer ambisiøs enn Monetary Snake , inkludert opprettelsen av et europeisk pengefond , økt bruk av europeiske valutaer under sentralbankintervensjoner i valutamarkedet og økningen av den europeiske regningsenheten, med sikte på å til slutt bli en reservevaluta.
Lytterne er veldig overrasket og misfornøyde med å ha blitt holdt utenfor, og mottakelsen er ganske kald, spesielt fra den italienske Giulio Andreotti og briten James Callaghan . Plutselig er den eneste avgjørelsen som er tatt å holde størst hemmelighold om denne planen, og under pressekonferansen dagen etter holdt Roy Jenkins og den danske statsministeren Anker Jørgensen , nevnes det bare at " spørsmålet om stabilitet europeisk pengepolitikk ble nevnt ”. Ingen vet imidlertid at et privat mini-toppmøte fant sted i stor hemmelighold om morgenen8. april 1978 ; og under dette mini-toppmøtet, som samlet Helmut Schmidt , Valéry Giscard d'Estaing og James Callaghan , ble det avtalt å overlate resten av forhandlingene til en liten uformell og hemmelig gruppe på tre eksperter bestående av guvernøren for Banque de France , Bernard Clappier , sjef for kansler, Horst Schulmann (in) og sekretær for Storbritannias statskasse , Ken Couzens .
Offisielle forhandlinger begynner på nivå med fellesskapsorganer:
For sin del jobber den hemmelige gruppen med tre eksperter med et utkast til plan som kan foreslås på neste toppmøte i Bremen, men 26. juni 1978, den britiske ukentlige " The Economist " skaper en dramatisk vri ved å avsløre eksistensen av denne ekspertgruppen. Forpliktet til å gå og forklare seg for alle Europas regjeringer, rasende over å ha blitt holdt borte fra en slik prosess og spesielt over å ha lært om det fra pressen, ble de mottatt kaldt, men litt etter litt, og denne gangen med litt mer ærlighet, lykkes de med å samle dem alle mer eller mindre til prosjektet. I følge den belgiske statsministeren, Léo Tindemans " Innholdet var så grunnleggende at ingen motvilje fra vår side om prinsippene var mulig ", og Danmark , Irland , Luxembourg og Nederland følger samme oppfatning, mens den italienske og den britiske regjeringen er den mest motvillige. Britene, nær USA, mener at løsningen på monetær ustabilitet fremfor alt må søkes fra Det internasjonale pengefondet og Verdensbanken .
De 6. juli 1978, under Bremen-toppmøtet, mottar stats- og regjeringssjefene dokumentet som hovedsakelig er utarbeidet av Bernard Clappier og Horst Schulmann, hvor britene Ken Couzens ikke har bidratt lite til det. De mener at "et system med tettere monetært samarbeid bare kan lykkes hvis deltakerlandene fører politikk som sikrer større stabilitet i inn- og utland ". Prosjektet deres tilbyr:
Umiddelbart ga noen regjeringer uttrykk for sin fiendtlighet og vilje om at en slik plan aldri kunne se dagens lys; blant dem den britiske, danske, nederlandske og italienske regjeringen. I Forbunds-Tyskland måtte kansler Helmut Schmidt umiddelbart møte mange pressgrupper og finanssamfunnet, ledet av Bundesbank , som fryktet at inflasjonen skulle komme tilbake, og han måtte bruke mer enn 200 timer på å overbevise landsmennene sine. Men etter at den luxembourgske statsministeren Gaston Thorn foreslo å publisere prosjektet ledsaget av en innledning som nevnte uenighetene og ønskene til hver, fant britene James Callaghan seg fullstendig isolert i sin holdning av systematisk opposisjon og godtok til slutt dette forslaget. En arbeidsplan settes i kjølvannet: forespørsler om endringer må sendes inn før31. oktober 1978 men forhandlinger kan endelig begynne.
Fra begynnelsen til tross for sin forståelse av stoffet, forsvarte vesttyskerne og franskmennene to forskjellige forestillinger. Vesttyskere ønsker å holde seg til den europeiske regningsenheten , en fiktiv valuta, og mener at ECU ikke har noen reell bruk; mens det ifølge Renaud de la Genière : ” Franskmennene ønsket å gjøre ECU til den monetære personifiseringen av Europa, grunnstenen til systemet. Først ønsket vi å opprette en valuta bare for sentralbanktransaksjoner. Et embryo til en betalings- og oppgjørsenhet. Vi foreslo at sentralbankene setter inn en organisasjon, en del av deres gull- og dollarreserver, og at gjeld og krav fra de ni landene blir avgjort i ECU. ”Til syvende og sist er det franskernes synspunkt som vil vinne, men etter tøffe forhandlinger.
Et annet poeng med avvik i forhandlingene vises med sentralbankenes intervensjonsmetoder , Bremen-avtalen sier ingenting om dette emnet. Tyskerne og nederlenderne er ganske minimalistiske og mener at intervensjonsforpliktelser bare bør avhenge av behovet for å forsvare paritet mellom valutaer; variasjonene av hver valuta blir definert i forhold til hver av de andre valutaene, et slags stort system med bilaterale forhold mellom valutaer. Mens det for franskmennene må hver valuta defineres i forhold til et gjennomsnitt av europeiske valutaer, definert av ECU og forpliktelsen til å gripe inn i valutamarkedene blir utløst, som Jacques Van Ybersele uttrykte det: “ for en gitt valuta, som så snart det maksimale tillatte avviket mellom sentralkursen og markedsverdien til ECU i den valutaen er nådd. "
De 14. september 1978Under XXXII th toppmøtet Frankrike og Tyskland til Aachen , Valery Giscard d'Estaing og Helmut Schmidt utvikle et kompromiss og gjøre det umiddelbart fra ministrene i økonomi og finans, og de vil samles på graven de Charlemagne og den franske presidenten bare erklært pressen: “ Ånden til Karl den store har pustet på vårt arbeid. "
De 18. september 1978, i Ministerrådet for økonomi og finans i de ni landene, enes det enighet om modalitetene for intervensjon på valutamarkedene i retning av de vesttyske forslagene: sentralbankene vil være forpliktet til å gripe inn så snart svingningsmarginen til en valuta i forhold til hver av de andre valutaene overskrides, litt som i sammenheng med den europeiske monetære slangen , men dessuten vil utviklingen i svingningsmarginene til hver av valutaene i forhold til ECU bli overvåket . Mulig drift av valutaene vil bli identifisert takket være en avviksindikator. Forhandlingene snubler imidlertid på det krenkende lands ansvarsnivå: det vil bare ha en "formodning om handling"; det forplikter seg til å gjennomføre stabiliseringsaksjoner på nivået med sin penge- og budsjettpolitikk, men uten at dette er obligatorisk.
Et annet viktig spørsmål blir behandlet, men uten reell løsning, er det fordelingen av kreditter tildelt pengefondet. Det handler faktisk om å sette opp en mekanisme for tildeling og overføring av ressurser for å hjelpe de mindre velstående landene - Irland og Italia - til å bli varig integrert i EMS. I løpet av månedene som fulgte, ga dette spørsmålet opphav til en reell kamp for ragpickers - Pierre de Boissieu snakket om " organisert tigging " - mye populært i pressen og i den offentlige mening, særlig siden kampanjen for europeiske valg i 1979 ble engasjert. Tone opp:
Etter flere møter med økonomi- og finansministrene i løpet av oktober og november og tøffe forhandlinger, ser det ut til at en avtale som kan presenteres for Det europeiske råd 4. og 5. desember :
På Det europeiske rådets møte 4. og 5. desember 1978i Brussel viser det seg at det ikke er noen felles grunnlag med italienerne og irene i "parallelle konkurranser" -filen. De økonomiske overføringene som blir bedt om å styrke økonomien deres, blir ansett som ublu, og den franske presidenten Valéry Giscard d'Estaing ønsker ikke å gi et øre mer, SMB vil starte uten dem. Men forhandlingene gjenopptatt og etter en uke iren Jack Lynch og italiensk Giulio Andreotti bestemmer seg for å delta i EMS siden begynnelsen, en st januar , åtte land - uten Storbritannia.
Men et annet problem oppstår med franskmennene som ønsker å oppnå avskaffelse av kompenserende beløp som påvirker handel med landbruksprodukter og truer med ikke å delta i EMS før en løsning er funnet. Forhandlingene om dette punktet vil vare i tre måneder, og det er bare13. mars 1979 at SMB endelig kunne se dagens lys.
De 13. mars 1979, EMS trer i kraft, men fra 23. september 1979den gjennomgår sin første omorganisering - det tyske merket blir revurdert med 2% og den danske kronen devaluert med 3%. Valutamarkedene forblir rolige.
I desember 1980 utsatte Det europeiske rådsmøte i Luxembourg opprettelsen av Det europeiske pengefondet og bestemmelsene som skulle sikre "full og fullstendig bruk av ECU som reserveformue og oppgjørsinstrument" til greske kalendere. overgang til institusjonsfasen vil bli gjort "til riktig tid". Denne tilbakegangen skyldes mange og kraftige interne politiske press, særlig de fra Bundesbank i Vest-Tyskland og RPR i Frankrike.
I oktober 1981 fulgte den første av tre devalueringer av den franske franc , etterfulgt i juni 1982 av et sekund, som markerte de første feilene i den sosialistiske politikken til Pierre Mauroy-regjeringene .
De 21. februar 1982, er den belgiske francen devaluert med 8,5%. Denne betydelige devalueringen markerer et viktig vendepunkt i det belgiske politiske livet som fremover vil oppleve innstramminger .
De 21. mars 1983, den tredje av devalueringene av den franske franc som markerer behovet for innstramming og endring i landets økonomiske og finansielle politikk. Siden juni 1982 og den andre devalueringen har Frankrike opplevd en stor debatt mellom pro-europeere på høyre og venstre side som forfekter strenghet og opprettholdelse av Frankrike i SMB og en stor del av venstresiden som taler for utgangen . av EMS, etablering av bindende tollbarrierer og gjenoppliving av økonomien ved en massiv injeksjon av penger selv om den franske franc lider en massiv devaluering. Pro-europeerne vant spillet til slutt - seieren materialiserte seg17. juli 1984ved ankomsten til regjeringsvirksomheten Laurent Fabius .
De 15. mars 1985, slutter sentralbanksjefene med å undertegne en avtale for å oppmuntre til offisiell bruk av ECU i stedet for amerikanske dollar som reserveinstrument og i deres inngrep i valutamarkedet når de trenger å sikre stabiliteten i prisene på europeiske valutaer. For dette ble det besluttet å revurdere rentene som ble betjent på ECU.
De 2. desember 1986, bestemmer Det europeiske råd i Luxembourg at monetær union skal skrives i den reviderte teksten til Roma-traktaten og derved institusjonalisere EMS og ECU.
De 16. juni 1989, Bestemmer Spania seg for å integrere peseta i det europeiske pengesystemet.
I september 1992 , etter spekulasjoner som følge av en folkeavstemning om Europa i Danmark, ble den italienske liraen og den spanske pesetaen devaluert. Det britiske pundet led samme skjebne, og ble kastet ut av spekulanter utenfor EMS, under angrep fra George Soros , en hedgefondforvalter .
Sommeren 1993 ble SMB igjen offer for de spekulative angrepene fra George Soros . Den Banque de France tømmes sine reserver i tre uker for å støtte franc . Den britiske pund og valutaene som utgjør EMS er også hardt rammet. Det er umulig å respektere svingningsmarginene. Disse utvides til 15% mot 2,25% tidligere. Det europeiske pengesystemet endte dermed sommeren 1993.