Inflasjon

Den inflasjon er tapet av innkjøps kraft av den valuta som resulterer i en generell og vedvarende økning i priser . Dette er et vedvarende fenomen som driver opp alle priser, og som er overlagrede sektorvariasjoner i prisene.

Penger er standardverdiene, og variasjonen av egen verdi er ikke direkte målbar. den vurderes på grunnlag av endringer i forbrukerprisene på varer og tjenester , målt for lik kvantitet og kvalitet. Inflasjonen må derfor skilles fra økningen i levekostnadene fordi den ikke tar hensyn til variasjonen i mengdene som er kjøpt som svar på prisutviklingen.

I Frankrike vurderes inflasjonen ved hjelp av konsumprisindeksen (KPI). Dette tiltaket er etablert av INSEE og brukt av den franske administrasjonen som en indikator på inflasjon. I det europeiske rammeverket (særlig i det europeiske sentralbanksystemet ) brukes HICP (Harmonized Consumer Price Index). Dette er en omarbeiding av priselementene til de nasjonale indeksene (KPI i Frankrike, VPI i Tyskland, etc.) registrert av de nasjonale statistiske instituttene ( Insee i Frankrike, Destatis i Tyskland, ISTAT i Italia osv.) Opprettet. å gjøre indeksene sammenlignbare mellom medlemslandene i eurosonen. Tilpasningen består i hovedsak i en liten modifisering av vektingene av de forskjellige postene mellom den nasjonale indeksen og HIKP , men også i inkludering eller ekskludering av visse forbruksvarer (for eksempel i Frankrike vurderer KPI kostnadene ved utbetaling av helse, mens den HKPI krever å ta hensyn til helseutgifter, netto refusjoner).

Inflasjon er et fenomen som det er mange kontroverser mellom økonomer i: debatten dreier seg om konsekvensene (som noen ganger blir sett på som positive), samt årsakene. Rettferdiggjort av den konkrete virkningen av dette fenomenet på hele befolkningen , er disse kontroversene drevet av spørsmålene som ble reist om tiltakene som ble tatt for å begrense det, og graden av statlig intervensjon som er nødvendig for å gjøre det.

Etter den høye inflasjonen på 1970- og 1980-tallet, har Frankrike vært i en periode med lav inflasjon siden tidlig på 1990-tallet.

Etymologi

Begrepet inflasjon kommer fra latin: det substantive " inflatio " som betyr hevelse, utvidelse, kommer fra verbet " flare " som betyr å blåse.

Definisjoner

Inflasjon

Fram til 1960-tallet henviste inflasjonen til overskuddet av monetære ressurser i forhold til tilbud (et fenomen som resulterte i prisstigning og tap av kjøpekraft for penger). Dermed definerer Gaël Fain inflasjon som “ et overskudd av etterspørsel etter løsemiddel over tilbud. Økningen i prisene blir konsekvensen ” .

I dag er definisjonene:

mer generelt i omfang som: Inflasjon er " tap av kjøpekraft av penger materialisert av en generell og varig økning i prisene " ;
av mer systemisk karakter som G. Olive som nekter å knytte inflasjon til en bestemt inflasjonsmekanisme. For ham er inflasjon:
1. Økningen i det generelle prisnivået (og ikke økningen i prisene på noen produkter),
2. En selvbærende fenomenet pris øker : en økning fører til andre (og ikke en isolert og / eller tilfeldig fenomen),
3. En prisøkning basert på makroøkonomiske mekanismer som bringer inn i bildet den gjensidige avhengigheten mellom alle de mekanismer og deler av økonomien ( produksjon , distribusjon , pris dannelse , distribusjon , etc.).

Å assimilere inflasjonen til den eneste økningen i prisen på forbruksvarer , unntatt økningen i prisene som påvirker eiendelene ( eiendeler , finans , eiendom , etc.), kan betraktes som språkbruk, konsekvensen av en restriktiv metode for måling av inflasjon. Imidlertid, selv om det er sant at begrepet inflasjon kan brukes på ethvert vanlig fenomen med økning i prisnivået, forblir realiteten at alle sentralbanker med en inflasjonsmålrettet pengepolitisk målsetting sikter godt, og faktisk konsumprisvekst , unntatt i spesiell inflasjon av eiendeler (målretting av aktivapris).

Relaterte termer

" Krypende inflasjon " beskriver en tilstand av langvarig, om ikke kronisk, inflasjon hvis målte rate tilsvarer lave verdier.
" Galopperende inflasjon " tilsvarer motsatt situasjon: se Hyperinflasjon
Den prisstabilitet beskriver situasjonen for en økonomi hvor prisøkningen er vedvarende svært lav eller null, noe som bidrar til å opprettholde et lavt nivå av usikkerhet vis-à-vis de fremtidige økonomiske midler (middels / lang sikt). I denne forstand øker prisstabilitet fremtidens lesbarhet og bidrar til å styrke de positive forventningene til økonomiske aktører. Dermed ECB (European Central Bank) anser som sin store målet (forsvar av prisstabilitet) er blitt oppnådd når den gjennomsnittlige inflasjonen over mellom sikt ikke overstiger 2%.
Den deflasjon beskriver situasjonen for en økonomi som er sett en generell nedgang og bærekraftig pris. Som det vanligste fenomenet historisk, i det minste i samtiden, er inflasjon, noen snakker om negativ inflasjon . Ekte deflasjon er generalisert og påvirker hele økonomien, men begrepet brukes også når bare en økonomisk sektor er berørt (for eksempel: deflasjon av eiendomsmarkedet ).
Denne situasjonen kan være varig (noen ganger over et tiår), og noen ganger selvbærende, fordi dette fenomenet presser dem til å ta beslutninger som opprettholder eller akselererer trenden ved å endre forventningene til økonomiske aktører.
Vanskeligheten ligger i å karakterisere deflasjon statistisk. Fenomenet må være bærekraftig og gjelder alle produktene i forbrukskurven, og spesielt de som utgjør underindeksen "kjerneinflasjon" (inflasjon av ikke-flyktige produkter, det vil si produkter som det er lite sannsynlig at prisen vil endre seg raskt med svingninger. i verdenspriser, som ferske råvarer eller fossile brensler). Vi vil derfor ikke snakke om deflasjon når fallet i prisindeksen i hovedsak er drevet av konsekvensen av et fall i verdens oljepris (som det var tilfelle i Europa i midten av 2009). På grunn av sesongmessige årsaker, da inflasjon ofte måles i årlige skift (dvs. en variasjon på en måned fra samme måned året før), kan en punktlig negativ inflasjon komme fra en basiseffekt : skiftet er negativt over tolv måneder , for en gitt måned på året, men representerer ikke en varig trend. I 2009, i Europa, var inflasjonen (målt i årlige skift ) fortsatt negativ i noen måneder, uten at det var snakk om deflasjon: for eksempel overføring til pumpepriser av fallet i verdens oljepris sammenlignet med motparten. periode 2008 (topp i internasjonale oljepriser, derav spesielt høye pumpepriser), avdekket en negativ inflasjonsindeks, men likevel den underliggende inflasjonsindeksen (som gjenspeiler den underliggende naturlige prisdannelsen i økonomien: prisen på industriprodukter eksklusive energi, pris på tjenester, etc.), selv om det ble redusert, forble det stort sett positivt. Europa var derfor ikke, til tross for medias oppmerksomhet da fokusert på dette emnet, inn i deflasjon, langt fra det.
En politikk for deflasjon refererer til den gamle betydningen av ordet inflasjon (penge- inflasjon), og tar sikte på å begrense størrelsen av penger forsyning , med det formål å gjenopprette eller opprettholde verdien av penger.
Den Disinflasjon beskriver situasjonen til en økonomi som registreres en nedgang i inflasjon, som forblir positiv. Vi snakker om en situasjon med desinflasjon hvis for eksempel den registrerte inflasjonen, etter år på 10% i gjennomsnitt, synker til 7%, deretter 5%, deretter 2%.
Den stagflasjon er en spesiell situasjon der det er samtidighet i en økonomi med høy inflasjon og lav vekst eller en resesjon .
Den hyperinflasjon (eller "løpe løpsk") svarer til situasjonen på en økonomi påvirkes av ekstremt høy inflasjon ut av kontroll. Phillip Cagan definerer det i 1956 som en periode der inflasjonsnivået forblir over 50% per måned.
De økonomiske og sosiale konsekvensene er generelt de mest forferdelige, og setter et varig preg i folks sinn. Den aktuelle valutaen mister internt og ekstern sin status som referanse- og utvekslingsstandard: en ny valuta må erstatte den. Eksempel på hyperinflasjon i Zimbabwe .
Økonomisk inflasjon er et begrep som brukes som et synonym for spekulasjon (spekulasjon driver opp prisen på finansielle eiendeler).

Inflasjonsmåling

Måling av endring i forbrukerpriser

Måling av inflasjon består oftest av å observere en vektet "kurv" med varer som er representativ for alle varer som konsumeres av husholdningene. Det er faktisk de endelige forbruksprisene til husholdningene som tas i betraktning i inflasjonsmålingen. Mellomliggende priser (overføringspriser innenfor en produksjonskjede, salgspris fra produsent til forhandler osv.) Er ekskludert fra prisspekteret tatt i betraktning for inflasjon. Disse varene fordeles på de forskjellige husholdningsforbruksartiklene. Vektene i denne kurven er definert av andelen av forbruket representert av hver av disse varene eller tjenestene. En forbrukerprisindeks måler variasjonene som er registrert i den observerte kurven, og gjenspeiler dermed variasjonen i levekostnadene for forbrukerne, og i verdien av penger i de mest konkrete aspektene for husholdningene.

I denne utformingen er inflasjonsindeksene relatert til konstruksjon utelukkende til husholdningens forbruk , prisene på verdipapirer (både løsøre og fast eiendom), som er gjenstand for en potensiell investering fra husholdninger, men ikke av forbruk, er ekskludert. Vanligvis overnatting prisene er utelukket. Inflasjonsraten er den prosentvise endringen i denne indeksen over en gitt periode: hvis gjennomsnittsprisen på "kurven" går fra 100 til 102, er inflasjonen (102-100) / 100 = 2/100 = 2%.

Måle en bredere prisendring

Å måle kostnadene ved husholdningens forbruk er ikke tilstrekkelig til å fullt ut karakterisere husholdningenes trivsel

Den kjøpekraft En inntekt . Ved en gitt inntekt synker kjøpekraften i inflasjonstider. Vi må derfor skille mellom "nominell" (tilsynelatende) inntekt og "reell" inntekt som beregnes ved å "deflatere" nominell inntekt med prisindeksens endringsrate.
Den levestandard bekymringer en husholdning . Det avhenger av inntektsaspektet, men også av utgiftsaspektet. For eksempel, for en gitt inntekt, påvirker det faktum at man må betale eller ikke for hjemmet sitt (avhengig av om man er leietaker, i ferd med å betale tilbake et lån, eller eier frigjort fra disse kostnadene) den mulige standarden. av å leve. På samme måte, hvis prisen på ettertraktede varer synker betydelig og på lang sikt (for eksempel når det gjelder matvarer), forbedres levestandarden.
“Formue” -effekten betyr at et husholdning kan finne seg potensielt beriket hvis prisene på eiendelene det eier (aksjer, eiendom) øker.

I tillegg er sentralbankens pengepolitikk i økende grad rettet mot å kontrollere inflasjonen på mellomlang sikt for å garantere valutaens troverdighet : siden de jamaicanske avtalene, den nominelle forankringen av valutaene mot hverandre, andre, så vel som forankringen av valutaene. på metall - gull eller sølv - er ekskludert. Troverdigheten til en valuta sikres nå av den eneste garantien, ved sentralbankens handling, slik at verdien av valutaen ikke eroderer for fort. Det dukker opp debatter om hvorvidt mandatet til Sentralbanken ikke skal sikte mot stabiliteten i aktivaprisene, snarere enn på forbrukerprisene.

Faktisk gir finansiell formidling effekter slik at overflødig penger satt i omløp ikke fører til en akselerasjon i forbrukerprisene, men til en konsentrasjon av penger i overførbare verdipapirer: spekulative bobler i japansk eiendom. På slutten av 1980-tallet, den nye teknologier bobler på slutten av 1990-tallet, den økonomiske boblen på 2000-tallet ... Derav ideen om at troverdigheten til valutaer skyldes mer stabiliteten i prisene på verdipapirer (verdipapirer og eiendom) enn forbrukerprisene, som er funnet å utvikle seg mer moderat på grunn av den økte konkurransen generert av en bredere kommersiell globalisering.

Denne debatten forblir veldig åpen. Men mangelen på et definert verktøy for å forhindre at likviditet akkumuleres i visse aktivaklasser (visse verdipapirer eller eiendom) betyr at et stort antall sentralbanker primært refererer til et inflasjonsmål målt ved utviklingen i husholdningens forbrukerpriser.

Effekt av inflasjon på måling av BNP

Produksjonsverdien i et år i et gitt land måles av BNP . Nominelt BNP (eller til nåværende priser eller i verdi ) beregnes med prisene som er gyldige i løpet av det aktuelle året. Denne måten å måle på gjør at BNP vokser med BNP- deflatoren .Real BNP (eller til faste priser eller i volum ) beregnes ved hjelp av priser som var året før, eller et basisår.

Det er endringen i real BNP, og ikke i real BNP, som definerer økonomisk vekst . Per definisjon har vi følgende forhold:(1 + nominell BNP-vekstrate) = (1 + real BNP-vekstrate) * (1 + endringsrate for BNP-deflatoren), dvs. (1 + real vekstrate av BNP) = (1 + nominell vekst av BNP) / (1 + rate for endring av BNP-deflatoren).

I praksis bruker man ofte den lineære formelen, gyldig for ganske små priser (man holdt bare vilkårene i ordre 1, vilkårene i ordre 2 blir neglisjert):Nominell BNP-vekstrate ≈ Real BNP-vekst + BNP-deflator-vekstrateeller tilsvarende:Real BNP-vekstrate ≈ Nominell BNP-vekstrate - BNP-deflatorens vekstrate

Årsaker til inflasjon

Ifølge P r Raymond Barre , hvor hyppig divergens på diagnostisering av en spesiell inflasjon situasjon er det faktisk flere årsaker kan plottes hver for seg eller i kombinasjon:

Inflasjon forårsaket av overflødig pengemengde

Inflasjon ble først sett på som en lidelse som tilskrives økningen i pengemengden i omløp. Dette er poenget som ble ført ut av skolens kvantitativistiske teoretiske syn til XIX - tallet , som et resultat av Irving Fisher og det XX - tallet med monetaristskolen . I denne situasjonen, i fravær av virkelig formueskapital, manifesterer den direkte konsekvensen seg i form av en økning i etterspørselen og følgelig i prisene. Monetær inflasjon anses å være et resultat av at monetære myndigheter (staten generelt) utsteder overskytende penger :

i forhold til varemengden i den økonomiske kretsen, som under hyperinflasjonen i Weimar-republikken ved overutstedelse av merker i 1923 ,
eller, i tilfelle av en valuta sitter på gull eller sølv, av en plutselig tilstrømning av edelt metall som var tilfellet i Spania etter tilstrømningen av gull fra Amerika etter sin erobring og vil føre til prisen revolusjonen av XVI th århundre XVII - tallet, i hele Vest-Europa ,
på grunn av kreditt, hvis den finansierte aktiviteten ikke fører direkte (eller tilstrekkelig) til å injisere nye varer i den økonomiske kretsen opp til mengden nye penger.

"Imidlertid ser det ut til at penger i dag er mindre årsaken til inflasjon enn den tillatelige tilstanden."

Etterspørselsdrevet inflasjon

Den etterspørsel inflasjon er forårsaket av en ubalanse mellom tilbud og etterspørsel. Hvis etterspørselen etter et viktig produkt eller en tjeneste overstiger tilbudet, og produsentene ikke er i stand til eller ikke vil øke produksjonen umiddelbart, vil overflødig etterspørsel føre til høyere priser. Fenomenet overskytende kan gjelde et bestemt marked eller tvert imot hele økonomien, hvis for eksempel generell etterspørsel blir for stimulert av en budsjettpolitikk eller av en altfor dynamisk tilgang på bankkreditt. Vi er da vitne til toppene av inflasjon .

Importert inflasjon

Vi sier at det er importert inflasjon når vi vil understreke at kostnadsøkningene skyldes økningen i prisene på importerte varer, enten det er råvarer , halvfabrikata eller ferdige produkter .

Kostnadsindusert inflasjon

Inflasjon sies å være kostnadsindusert hvis et vesentlig element i kostnadene øker. Dette er for eksempel tilfellet når lønningene øker raskere enn produktiviteten (lønnskostnaden per produsert enhet øker) eller når råvarer eller grunnleggende energi blir dyrere, som under det første og andre oljesjokk . Økningen i kostnader reflekteres da i kostprisen, deretter i salgsprisene, derav en prisøkning. Dette blir referert til som den andre runde-effekten av inflasjonen.

Inflasjon indusert av strukturelle elementer (eller av økonomiske og sosiale strukturer)

Inflasjon kan induseres av en gitt markedsstruktur, noe som betyr at prisstigningen forklares av forholdene for prisdannelse i markedene eller i de økonomiske sektorene. Spesielt, ifølge Raymond Barre , priser som skyldes ufullkomne konkurransesituasjoner i industrien eller priser som er satt av offentlige myndigheter i landbrukssektoren. Visse priser kan kvalifiseres som “ administrerte priser ” fordi de er mer faste ikke av justeringene i det frie markedet, men av beslutningene fra firmaene (lederne har til hensikt å bevare et nivå av margin og / eller selvfinansiering) eller av politiske hensyn.

Rollen av psykologiske faktorer og forventninger

Når psykologiske fenomener legges til de forrige, kan kombinasjonen av faktorer forsterke bevegelsen på en brutal måte:

Den inflasjonsdrivende spiral : Hvis prisen på et vesentlig element øker, alle de andre følger mekanisk, og forsinkelseseffekter satt opp en feedback loop, en ond sirkel, hvert forsøk på å gjøre opp for forskjellen opprettet ha som eneste effekt å sette opp neste fottur (som et dyr som prøver å ta halen);
De indeksregulering bestemmelser av en kontraktsmessig eller regulerende art, som har effekt av å knytte prisene på ulike varer og tjenester sammen, vil bidra til å formidle og mekanisk spre økningen fenomen og overføre den - etter nesten automatisk ettervirkning - i retning av aktiviteter eller sektorer som først ikke ble påvirket av prisvariasjonen;
Den monetære panikken : valutaen er nå i hovedsak papir eller metall, ingen annen bruk, og derfor ingen annen verdi enn den som er knyttet til brukernes tillit. Hvis de med rette eller feil overbeviser seg selv om at valutaen vil miste sin verdi, vil de ønske å bytte den mot varer (forårsaker inflasjon etter etterspørsel) eller utenlandske valutaer (fall i valutamarkedet, prisstigning på importerte produkter, importert inflasjon), som vil mate inflasjonen, som vil validere og styrke inflasjonsforventningene.

Historisk sett, når mengden penger hovedsakelig var avhengig av mengden monetært metall (gull eller sølv) i reserven til Sentralbanken, kunne en produksjonskrise også gi inflasjon, i rammen av en spiral. Inflasjonær kombinasjon av monetær inflasjon (for mye penger i forhold til produksjon), inflasjon etter etterspørsel (i overkant av tilbud) og inflasjon etter kostnader.

Konsekvenser av inflasjon

Hvis inflasjonen er moderat, kan den fremme vekst ved å stimulere investeringene. Hvis inflasjonen er høy, kompromitterer den veksten og truer sysselsettingen, den kompromitterer konkurranseevnen til en økonomi ved å øke nasjonale priser

Inflasjon virker på økonomiske agenter

Tegneserie som viser effekten av inflasjon under første verdenskrig i Frankrike . Frankrikes nasjonalarkiv
1914
1918

Inflasjon endrer konteksten av kontraktsforhold mellom skyldnere og kreditorer eksplisitt (som en del av et lån, men også og spesielt i sammenheng med en transaksjon som involverer en betaling utsatt over tid, for eksempel husleie, leie i kontanter i stedet for in natura osv. .). Det endrer også konteksten mellom innehavere av økonomiske eiendeler hvis verdi ikke påvirkes av inflasjon (land, selskaper osv.), Og innehavere av penger eller tilsvarende finansielle verdipapirer (fastrenterente osv.) Som er påvirket av inflasjon. Deflasjon fungerer i motsatt retning.

For å være mer presis, er det ikke inflasjon eller deflasjon som betyr noe, det er variasjonene i inflasjon sammenlignet med det som var forventet ; som er det samme som inflasjon hvis, men bare hvis forventningen var en nullendring i verdien av pengene (som implisitt er tilfelle når vi resonnerer til nåværende priser). En økning i inflasjon eller en disinflasjon gir en effekt, ikke en inflasjon som er lik den vi har vært i stand til å beskytte oss mot.

Det bør bemerkes at selskaper er nettogjeldere (med noen unntak og unntatt finansielle selskaper), i likhet med offentlige myndigheter generelt, og at husholdningene som helhet er nettolångivere, men med en andel som er skyldner (f.eks. Boligkjøpere på kreditt for et beløp som er større enn deres opprinnelige eiendeler).

hun straffer
- kreditorer som ikke har sikret seg mot inflasjon
- valutaholdere
- eksportører (som vil finne det vanskeligere å selge sine dyrere produkter) og deres leverandører
- agenter som er ofre for den monetære illusjonen (misinvestering, tap av kjøpekraft maskert av en nominell økning i inntekt osv.)
Hun favoriserer
- skyldnere
- kreditorer som har klart å overbeskytte seg mot inflasjon
- kapitalinnehavere (i motsetning til valutaholdere)
- aksjeeiere (når disse ble kjøpt før eller ved starten av en prisøkning)
- importører (som lettere vil selge utenlandske produkter hvis pris ikke har noen grunn til å øke så mye) og deres kunder (som vil bruke mindre, i reelle termer, for det samme produktet)
det er relativt nøytralt for
- inflasjonsindekserte inntektsholdere
- kreditorer som har beskyttet seg ordentlig
det forårsaker tilpasninger
- økt press for å indeksere inntekt til inflasjon
- økning i gjeld (siden det er mer fordelaktig å være skyldner enn kreditor)
- insentiv til å investere (arbitrage til fordel for produktive eiendeler og gjeld, til skade for å holde penger og være kreditor)
- forebyggende økninger (priser, husleier, lånesatser osv.)
- revisjon av forventninger (akkreditering av ideen om at et økende antall økonomiske agenter handler eller vil handle for å beskytte mot inflasjon)

Pengerutstedere og -innehavere

Inflasjon har negative konsekvenser for agenter som holder penger, siden med prisveksten vil samme mengde penger gjøre det mulig å kjøpe mindre ting (tap av kjøpekraft ).
når det skyldes en ex nihilo- opprettelse av penger, blir utsteder av penger, stat, banksystem eller forfalskning rikere (det kan kjøpe flere ting enn før). Men det går på bekostning av andre valutaholdere eller selgere. Hvis utstederen av penger derfor er staten (eller en enhet som den kontrollerer, for eksempel en sentralbank), er inflasjon som en skatt på å ha reelle kontanter. Det er en praktisk skatt, med utmerket avkastning og tilsynelatende smertefri, men konsekvensene som anses som for negative for økonomien har ført til at de fleste stater har forlatt muligheten for å utstede penger direkte. Staten drar bare nytte av inflasjonen som skyldner ved å redusere gjelden.

Vær oppmerksom på at i tilfelle penger skapt av kreditt støttet av fast eiendom pådratt av låntakeren, er effekten mer kompleks: utstederen (låntakeren) blir ikke rikere på bekostning av andre, som alltid kan kjøpe de samme varene som før til samme pris; det er bare hvis pantsatte varer viser seg å være av utilstrekkelig verdi, at den tilsvarende valutaen blir inflasjonær hvis den ikke blir ødelagt (ved tilbakebetaling).

Skyldnere og kreditorer

Når en kreditor (f.eks. En bank) og en debitor (f.eks. En husholdning) er knyttet sammen med en fast rente, favoriserer inflasjon skyldneren til skade for kreditor (kreditor). Tenk på en husholdning som låner fra banken sin et beløp S til den nominelle renten på 8%, som kan tilbakebetales året etter.

Hvis inflasjonen er null, mottar banken året etter summen pluss forventet rente, nemlig: S (1 + 0,08) . Summen har samme verdi som den som lånes ut ( S ).

Med en inflasjon på 3% mottar banken fortsatt summen pluss forventet rente, dvs.: S (1 + 0,08) . Men beløpet som returneres i løpet av året, gjør det mulig for banken å kjøpe mindre enn den kunne ha kjøpt i løpet av lånet. Den faktiske verdien av mottatt refusjon er: (1 + 0,08) (1-0,03) S eller omtrent (1 + 0,05) S av det lånte beløpet. Dette betyr at i reell form tilbakebetaler skyldner mindre. Og enda mindre når inflasjonen overstiger den nominelle renten på lånet.

Når inflasjonen er høyere enn den nominelle renten, er den faktiske renten negativ: det vil si at du tjener penger til å låne. Dette stimulerer også etterspørsel og har en tendens til å øke inflasjonstrykket mer.

Stilt overfor en trussel om inflasjon, kan kreditor bare dekke seg ufullkommen, inflasjon er et uforutsigbart fenomen. Han kan da enten benytte seg av finansielle sikringssystemer, spesielt rentebytteavtaler for allerede etablerte forhold, og be om garantier i de nye forholdene, for eksempel lånemotparter som ikke er veldig følsomme for inflasjon (pant i en god verdi indeksert på inflasjon, verdi indeksert på en referansevare som for eksempel gull) eller en tilbakebetalingsrente indeksert på inflasjon (lån med variabel rente).

For offentlige finanser reduserer inflasjonen tilsvarende gjeldsbyrden for regjeringer, og har noen ganger blitt brukt bevisst til dette formålet. For å dekke seg, når skyldnerstaten mistenkes for å ville bruke denne metoden, ber investorer i offentlig gjeld ofte om en økning i renten ved integrering av en risikopremie, eller indeksering av renten i henhold til en såkalt revisjonsklausul eller i henhold til verdien på en eiendel som ikke kan kontrolleres av skyldnerstaten (for eksempel: utenlandsk valuta, kurv med valutaer, gullverdi osv.).

Selve typen som taper i inflasjonstider, er annuitanten med en fast livrente . For denne agenten synker pensjonsverdien i forhold til inflasjonen uten mulighet for sikring. Den høye inflasjonen perioder av XX th århundre i Frankrike ( 1920 , 1960 ) har ført til den virtuelle forsvinningen av de gamle pensjonister , som har sett sine virkelige inntekter rullet av inflasjon; leksjonen er blitt lært, og nå er de fleste innehavere av finansiell kapital sikret mot inflasjon.

Inntekt fra arbeid

Inflasjon reduserer arbeidsinntekten av to grunner

de blir generelt samlet inn etter at arbeidet er utført, noe som gjør arbeidstakeren til en kreditor (men som vi har sett, er inflasjon ugunstig for kreditoren).
beløpet deres fastsettes ofte på forhånd i flere påfølgende perioder; i mangel av en kompensasjonsmekanisme som øker summen som skal betales, reduseres arbeidstakers kjøpekraft.

Dette påvirker arbeidsmarkedet: Faktisk er reduksjonen i de reelle arbeidskostnadene en av årsakene til en negativ sammenheng mellom inflasjon og arbeidsledighet, illustrert av Phillips-kurven : fallet i de reelle arbeidskostnadene. - arbeidskraft åpner for nytt produksjonsmuligheter, noe som fører til lavere arbeidsledighet.

Når deres tilbakegang i kjøpekraft blir merkbar, krever arbeidstakere korrigeringer; bortsett fra det faktum at dette ikke er uten vanskeligheter (degraderte sosiale forhold, streik, etc.), gir indekseringsmekanismene som noen ganger oppnås i sin tur inflasjon.

Kapitalinntekt

Inflasjon påvirker hvor lang tid du eier eiendom. Faktisk, ifølge CIPF, kan beskatningen av kapitalgevinsten føre til situasjoner der staten pålegger kapitalgevinster som i virkeligheten bare kan være oppdatering av prisen på varen med tanke på inflasjonen. Denne inflasjonsskatten kan derfor føre til en lengre periode med eierskap av eiendom for å få mer utbytte av kvotene, som mekanisk reduserer tilbudet, og bidrar til å opprettholde høye eiendomspriser.

Inflasjon og ressurstildeling

Bortsett fra de ovennevnte effektene, i det vesentlige omfordelende, har inflasjon kostnader for hele økonomien, knyttet til vanskeligheter med effektiv tildeling av ressurser og også gevinster, knyttet til irrasjonalitet i finansmarkedene.

Inflasjon og usikkerhet

For det første har inflasjonsnivået eller dets progresjon ingen direkte konsekvenser for økonomien. Hvis agentene vet at inflasjonen vil være 3% i årene som kommer, vil de integrere denne utviklingen i sine kontrakter, noe som fører til en tildeling av ressurser som er identisk med en situasjon uten inflasjon.

Imidlertid avhenger inflasjonen ofte av skjønnsmessige avgjørelser, hvilke agenter neppe kan forutse riktig. Som et resultat utgjør inflasjon en risiko for enhver beslutning om investering eller utlån, noe som reduserer insentiver for produktive investeringer. Imidlertid må dette aspektet balanseres mot den negative effekten av inflasjon på renteinvesteringer, som livrenter eller statsobligasjoner. Ved å begrense lønnsomheten til disse verdipapirene, oppmuntrer en høy inflasjon til å erstatte investeringer med avkastning knyttet til økonomisk aktivitet, som generelt er mer produktive når det gjelder sysselsetting og velstandsskaping.

Inflasjon og friksjon

I en artikkel fra 1985 viser økonom Gregory Mankiw at agenter kan nøle med å systematisk justere prisene sine i møte med inflasjonen når dette har en kostnad, til og med en veldig lav, for dem (forfatteren tar eksemplet på kostnadene ved å endre prisene på restaurantmenyer, som må trykkes på nytt). Agentene justerer deretter fordelingen av ressursene bare med forsinkelse. Forfatteren viser at disse forsinkelsene har viktige konsekvenser for den totale tildelingen av faktorer, noe som fører til betydelige ineffektiviteter.

I praksis fører avveiningen mellom de forskjellige effektene av inflasjon de fleste økonomer til å tro at en stabil inflasjonsrate nær 2% er et tegn på at en utviklet økonomi fungerer.

Inflasjon og økonomiske valg

Inflasjon virker direkte på kvaliteten på investeringene. Et eksempel hjelper til å forstå problemet.

Alain, Bertrand og Claude investerer i år n 100.000 (uavhengig av enhet) i en eiendel (for eksempel et hus), som de bruker i ett år, og videreselger deretter (i år n + 1). Anta at de økonomiske forholdene er forskjellige for de tre individene (valutaområde, æra), så er inflasjonen forskjellig.

Konsekvenser av inflasjon

Individuell	Kjøpsverdi (valuta år n)	Videresalgspris (valuta år n + 1)	Inflasjons rate)	Gjensalgsverdi (valuta år n)
Alain	100.000	90.000	-20%	112.500
Bertrand	100.000	102 000	+ 2%	100.000
Claude	100.000	105.000	+ 10%	95 455

Den naive beregningen sammenligner verdier i gjeldende valuta, uten å ta hensyn til inflasjonen. Det ser da ut til at Claude fikk den beste avtalen. Men det ignorerer det faktum at på grunn av inflasjon (eller, i Alains tilfelle, deflasjon), vil disse tre menneskene ikke kunne kjøpe samme forbruksvarer med samme mengde penger: Alain vil kunne kjøpe mer, Bertrand og Claude mindre. For å slette denne effekten, må vi resonnere i konstant valuta, trekke inflasjon, og det ser da ut til at den beste avtalen ble gjort av Alain.

Imidlertid er ikke inflasjon det eneste å vurdere, og full resonnement bør ta hensyn til detaljene i hvert tilfelle, inkludert selgers bruk av opptjente penger og prisendringer (som er lagt på inflasjon) i den aktuelle sektoren. Hvis for eksempel i samme periode prisen på en bedrift har økt med 30% i alle de tre landene og alle tre menneskene ønsker å kjøpe en bedrift, så har alle tre tapt penger i løpet av denne perioden, og det hadde vært bedre for henne til å kjøpe virksomheten direkte.

Inflasjon og sosial uro

Inflasjon kan utløse eller utdype sosial uro, noe som kan bringe en regjering ned. For eksempel anses inflasjon å være en av grunnene til at presset befolkningen ut i gatene under den egyptiske revolusjonen i 2011 og under den tunisiske revolusjonen i 2011 .

Psykologisk inflasjon og pengeillusjonen

Inflasjon er stor nok til at alle kan gjette sitt eget gjetning, men denne vurderingen er besmittet med mange kognitive skjevheter . Bortsett fra det faktum at inflasjon ikke er den enkle økningen i prisene på forbruksvarer, er det enda mindre økningen i prisene på varer eller tjenester som treffer tankene mest ved gjentakelse (kjøp av daglig brød som eksempel; dets symbolske viktigheten er mye større enn sin plass i budsjettet) eller omstendighetene (service av en rørlegger under vannskade for eksempel), mens vi ignorerer varene hvis priser forblir stabile. Psykologisk inflasjon er forskjellig fra den som beregnes ved å vekte riktig, noe som noen ganger fører til kontroverser om troverdigheten til offisielle inflasjonsmålingsorganer.

Den monetære illusjonen er i motsatt retning denne kognitive skjevheten som består i resonnement i gjeldende valuta, uten å ta hensyn til inflasjonen. Denne illusjonen vil føre til for eksempel

for å overvurdere økningen i prisen på varer som bare følger inflasjonen (for eksempel hvis inflasjonen er 10%, har en vare som strengt følger inflasjonen en pris som ser ut til å stige med 10% når den ikke gjør det, forblir konstant på reell sikt)
å forsømme det virkelige prisfallet på en vare hvis nominelle pris har vært den samme i en periode med inflasjon
og omvendt i en periode med deflasjon

Økonomiske agenter handler på inflasjon

revisjon av forventningene
indeksering av lønn eller inntekt , klausuler om prisrevisjon
forebyggende øker
preferanse for eiendeler (mot likviditet)
inflasjonsspiraler

Inflasjonsregulering

Det er flere instrumenter tilgjengelig for å påvirke inflasjonen, eller om nødvendig sette en stopper for hyperinflasjon. For bedre effektivitet må disse forskjellige midlene brukes i samme retning (for eksempel vil en ekspansiv finanspolitikk og en restriktiv pengepolitikk være i strid med hverandre), særlig hvis forskjellige myndigheter er ansvarlige for dem.

Den pengepolitikken

Det er i dag det viktigste verktøyet for å regulere inflasjonen.

Pengemyndighetene (sentralbanker generelt) vil injisere likviditet på forskjellige måter (trykke penger, kjøpe verdipapirer , senke styringsrenten - renten på lån eller investeringer som kan gjøres direkte fra sentralbanken, osv.) For å heve pengemengden og dermed inflasjonsnivået (målet er vanligvis lav inflasjon, men ikke null, for å unngå deflasjon ); for å få ned inflasjonen, vil de handle i motsatt retning (stoppe trykkpressen, selge verdipapirer, øke styringsrenten osv.).

Manipuleringen av styringsrenten , i tillegg til å ha en direkte innvirkning på pengemengden, har andre økonomiske effekter som vil påvirke inflasjonen. Overført av finansinstitusjoner på deres kommersielle renter (tilbys til bedrifter, husholdninger osv.), Resulterer det i en variasjon i etterspørsel og investeringer (som stiger når det er billig å gå i gjeld. Og reduseres i motsatt tilfelle). Avmatningen i etterspørselen (i tilfelle en økning i styringsrenten) har generelt effekten av å senke prisene (dvs. senke inflasjonen); omvendt fremmer fallet i styringsrenten gjeld, stimulerer etterspørselen og kan føre til høyere inflasjon.

Under et finansielt liberaliseringsregime kan en økning i styringsrenten som er beregnet på å bremse en overopphetingsøkonomi, generere perverse effekter som hindrer de søkte målene. Stigende renter tiltrekker utenlandsk kapital som søker bedre avkastning. Denne overflod av kapital hindrer ønsket bremsing. Landene i Sentral- og Øst-Europa (CØE-land) sto overfor dette dilemmaet på 1990-tallet, hovedsakelig Polen og Tsjekkia. Omvendt vil sannsynligvis et fall i styringsrentene skremme bort lokal eller utenlandsk kapital og begrense kredittkapasiteten vi ønsket å fremme. Dette er en av tilfellene av umulighetssetningen nevnt av Michel Aglietta. Du kan ikke ha et nasjonalt tilsynssystem, et globalt kapitalmarked og kontrollert inflasjon samtidig.

Agentenes forventninger er avgjørende, slik at en kunngjøring fra pengemyndighetene om at de vurderer en bestemt handling ofte er nok til at økonomiske aktører kan justere forventningene og at pengemengden og inflasjonen blir påvirket.

Politikken budsjett og skatt

Balansen mellom krefter mellom tilbud og etterspørsel er en viktig bestemmende faktor for prisene, og derfor for inflasjonen. Imidlertid kan finans- og finanspolitikk brukes på begge vilkårene i ligningen:

å stimulere eller tvert imot å bremse etterspørselen i en gitt sektor, og til og med, for keynesiansk doktrine, samlet etterspørsel. Inflasjonen vil bli senket ved å senke etterspørselen i sektorer der prisene stiger mest, muligens ved å øke etterspørselen i sektorer der prisene er deprimerende.
ved å stimulere produksjonen (hvis mulig) i sektorer hvor prisene stiger (vi snakker forsyningspolitikk , er det noen ganger mulig å øke tilbudet, og dermed begrense prisøkninger;
omvendt, ved å rasjonere enda sterkere (gjennom økt beskatning) tilgjengeligheten av produkter som det ikke er mulig å øke urfolksforsyningen for (eksempel: petroleumsprodukter), begrenser vi omfanget og innflytelsen av prisøkningen i denne sektoren på generell prisindeks (hvis prisøkningen har tilstrekkelig innflytelse på forbrukte volumer) og utviklingen av et alternativt urfolketilbud stimuleres (eksempel: energibesparelsesmarked).

Dette er en politikk som tar sikte på å forsterke naturlige markedskrefter.

Denne typen politikk har svært upopulære aspekter, siden den består i praksis av å redusere kjøpekraft, gjøre de dyreste (i reelle termer) eller til og med utilgjengelige de mest etterspurte produktene, noe som paradoksalt nok er et spørsmål om å dempe. produkter som ikke øker så mye blir mer tilgjengelig. De blir ofte beskyldt for å være ingenting annet enn lavkonjunkturpolitikk ( innstrammingspolitikk ), en beskyldning adressert av tilhengere av en etterspørselspolitikk og en stimulansepolitikk , og dermed på den liberale siden av spekteret av å være intervensjonistiske politikker, hvis relevans er ikke mer sikkert enn motstridende politikk.

Den valutapolitikk og valuta styret

Børsepolitikken gjør det mulig å variere verdien av et lands valuta mot utenlandsk valuta. For å øke verdien av den nasjonale valutaen (eller på en tilsvarende måte for å bremse fallet når denne valutaen blir "angrepet"), kjøpes den nasjonale valutaen tilbake på valutamarkedene (som innebærer å gi opp utenlandsk valuta). valutaer, utenlandsk valuta, eller verdifulle varer som gull), noe som fører til en styrkelse av den nasjonale valutaen. Motsatt når et land ønsker å redusere verdien av valutaen, kjøper det utenlandsk valuta med nasjonal valuta ( devaluering eller avskrivning av den nasjonale valutaen).

Et system med valutabord eller valutabord er den ekstreme anvendelsen av en regulering av verdien av valutakurspolitikken. Dette består i å støtte den nasjonale valutaen til en utenlandsk valuta med anerkjent verdi (eller en kurv med valuta). Verdien av valutaen blir dermed stabilisert. Imidlertid har staten ikke lenger muligheten til å finansiere sitt budsjettunderskudd, og heller ikke å dra nytte av inntektene fra det monetære problemet med seigniorage ved å rotere trykkpressen, den lokale valutaen kan bare opprettes i henhold til innstrømningene. Sentralbanken for referansevalutaen. Valutakortet er derfor effektivt for å få slutt på et pengepolitisk offer for hyperinflasjonære sjokk. Faren ligger imidlertid i at den nasjonale valutaen ofte ikke har samme verdi som paritetsvalutaen. Dette kan særlig føre til, via markedsmekanismer, en tillitskrise på sentralbankens evne til å opprettholde paritet. Under visse forhold er den eneste løsningen for sentralbanken å komme seg ut av den, men denne utgangen er ikke uten smerte, som den argentinske krisen i 2001 og dens Corralito .

I tillegg kan valutakurspolitikken påvirke inflasjonen gjennom handelsbalansen . Faktisk, ved å spille på verdien av den nasjonale valutaen, kan staten fremme eksport (ved å svekke valutaen) eller gjøre import billigere (ved å sette pris på valutaen). Sistnevnte løsning kan være nyttig for å redusere inflasjonen, spesielt når det gjelder importert inflasjon. Verdsettelse av valutaen kan teoretisk sett handle på etterspørsel ved å bremse den, noe som kan føre til et fall i prisene (og dermed et fall i inflasjonen) hvis inflasjonen er forårsaket av for mye etterspørsel.

Pris- og lønnskontroll

De kontrollpriser og lønninger er et mål som har et bredere og mer generelt at styringen av inflasjon (i krigstid), men det har også vært benyttet spesielt for å bekjempe inflasjon. Denne metoden har kjent rungende feil (for eksempel loven om det generelle maksimum i 1793 i Frankrike, eller den generelle kontrollen fra Nixon-administrasjonen i 1972 i USA), men kombinert med andre tiltak i en større plan blir den anerkjent. Noen suksesser ( Priser og inntekter er enige i Australia eller Akkoord van Wassenaar i Nederland, begge på 1980-tallet).

Dette er fordi det, selv om det er lett å bestemme en pris eller en maksimal endringsrate, er en mye mer kompleks sak. I tillegg skremmer en maksimumspris som er for lav produsenter og skremmer varen det gjelder; produsenter går til andre ubeskattede produksjoner, eller andre kundekretser (svart marked, utenlandsk marked); mens den lave prisen øker etterspørselen. Paradoksalt nok resulterer dette i sterkt inflasjonstrykk. Tiltaket har imidlertid fordelen av å kunne søke umiddelbart.

Pris- og lønnskontroll er mer sannsynlig å fungere hvis det aksepteres av samfunnet (spesielt fagforeningene, som i de australske og nederlandske eksemplene), men det er uansett noen upopulære aspekter.

Samlet sett er den rådende ideen derfor at slik kontroll bare kan være midlertidig, mens virkelig effektive, men langsommere tiltak trer i kraft.

Indeksering og avindeksering

Når inflasjon er engasjert i en inflasjonsspiral som er drevet av automatiske indekseringer av lønn eller priser på den tidligere økningen, frigjøres denne spiralen ved avindeksering. Ved å bryte indekseringsmekanismene, fjerner man ett av elementene i inflasjonen.

Valutaskifte

Når inflasjonen er for høy, kan løsningen ligge i et fullstendig bytte av valuta. Den nye valutaen må ha en stabil verdi, som kan oppnås ved å støtte den med reelle og anerkjente eiendeler (som Rentenmark , som dempet hyperinflasjonen i Weimar-republikken i 1923).

Inflasjonsutviklingen ( XVIII th , XIX th og XX th århundrer)

I følge økonom Thomas Piketty , bortsett fra visse oppturer og nedturer, etter å ha vart noen år eller noen ganger til og med tiår, hvor det var sterke variasjoner i prisene som alltid endte med å bli absorbert, er inflasjonen "... i stor grad. [ fenomen] av XX th århundre. " Generelt fortsetter han, for de fire landene som er Frankrike , Tyskland , Storbritannia og USA , har inflasjonen holdt seg i en gjennomsnittlig hastighet på 0,2% - 0, 3% per år i perioden 1700 til 1913. Denne perioden er preget av monetær stabilitet. Resultatet er en nesten fast valutakurs mellom valutaene i de berørte landene, som har vart i to århundrer.

Fra den første verdenskrig og dette, for perioden 1913 - 1950, kjenner Frankrike en inflasjon på 13% per år i gjennomsnitt og Tyskland på 17% per år i gjennomsnitt (dvs. en multiplikasjon av prisene henholdsvis med 100 og med 300 for denne perioden ). For Storbritannia og USA ville inflasjonen holdt seg rundt 3% per år i samme periode. For perioden 1950 - 1970 var inflasjonen i gjennomsnitt mellom 2% og 6% per år. Det er igjen preget av en økning for perioden 1970 - 1990 som går opp til 10% per år for Storbritannia og 8% per år for Frankrike. Perioden 1990 - 2012 så inflasjonen tilbake til en gjennomsnittlig rate på 2% per år, igjen for de fire landene det var snakk om.

Historisk oversikt over økonomiske teorier om inflasjon

Begynnelsen til klassisk analyse

På tidspunktet for de store funn i Sør-Amerika i XVI th århundre, Spania og Portugal finne store mengder gull og importert i Europa. Denne perioden kalles bullionisme , det er en tid med ekstrem velstand når gull er rikelig.

Enkelte finansfolk vil da lure på penger og deres rolle, spesielt Thomas Gresham med sin Law of Gresham . Penger er basert på et paritetssystem med gull: hver mynt inneholder en sum gull som gjør det til verdien. Imidlertid når mengden gull øker, vil prisen falle, og verdien av gullmyntene på den tiden avtar derfor: dette er den første observasjonen av inflasjonen, og initierer deretter ideen om den fremtidige kvantitative teorien om penger.

Den økonomiske analysen av tiden er i hovedsak merkantilistisk , ifølge denne teorien må hvert land samle gull og eksportere for å bli velstående. Jean de Malestroit og Jean Bodin er kjent for sine tanker om penges rolle.

I følge læren om virkelige effekter

Denne skolen anser at enhver valuta er representativ for eiendeler, som ikke nødvendigvis bare er gull eller sølv som bullionisme tror, men kan ha en tilstrekkelig likvid økonomisk verdi (en varelager, aksjer eller obligasjoner, etc.). Under disse forholdene er valutaens verdi avhengig av verdien av eiendelene som brukes som sikkerhet for den monetære emisjonen, og det er inflasjon eller deflasjon når mengden utstedte penger (sedler osv.) Ikke lenger tilsvarer den reelle verdien av de underliggende eiendelene:

hvis prisen på disse eiendelene synker, reduseres også verdien av valutaen (f.eks. fallet av lovsystemet etter devalueringen av koloniene som skulle garantere verdien av sedlene);
hvis emisjonen er overdreven sammenlignet med verdien av varene som tjener som sikkerhet, reduseres også verdien av valutaen (f.eks: verdien av tildelingenes verdi );
omvendt kan deflasjon vises hvis sikkerhetsstillelsen ser verdien øke (i praksis vil imidlertid ikke pengeutstederen nøle med å øke utstedelsen for å lukke denne verdien, noe som gjør denne saken usannsynlig).

Klassisk inflasjonsanalyse

Kvantitativ teori om penger

I 1911 skulle Irving Fisher være den første økonomen som matematisk modellerte inflasjon, med inspirasjon fra spansk bullionisme ( kvantitativ teori om penger ). Den fremhever et lineært forhold mellom mengde penger og det generelle prisnivået: $M \ ganger V = P \ ganger T$ der pengemengden, hastigheten på sirkulasjon av penger, prisnivået og antall transaksjoner i en gitt periode). $M$ $V$ $P$ $T$

Hovedfunksjonen til penger er å muliggjøre monetære transaksjoner (i motsetning til byttehandel ). Tre parametere angir hvor mye penger som trengs:

antall transaksjoner, knyttet til forbruksvarer som handles på den ene siden og eiendeler på den andre.
- Hvis befolkningen bytter dobbelt så mye forbruksvarer, sammenlignet med en referansesituasjon, trenger den dobbelt så mye penger (ved konstant valutasirkulasjonshastighet ) for denne typen transaksjoner. Gitt svakheten ved bruktmarkedet for forbruksvarer, kan måling av handel tilnærmes måling av produksjon og dermed økonomisk vekst .
- Hvis befolkningen bytter dobbelt så mange eiendeler, enten fordi den produserer mer (investering i produksjonsverktøy), eller fordi den oftere bytter lager av eksisterende eiendeler (lageret av hus, aksjer, kunstverk sirkulerer raskere), trenger dobbelt så mye penger (med konstant pengesirkulasjonshastighet ) for denne typen transaksjoner.
hastigheten på sirkulasjon av penger (hvis den sirkulerer dobbelt så raskt, trenger vi halvparten så mye for å gjøre de samme transaksjonene). Denne parameteren er vanskelig å måle, og i praksis blir den tilnærmet av antall transaksjoner som er utført.
og selvfølgelig valutaens nominelle verdi (med en valuta som er dobbelt så høyt verdsatt, trenger vi halvparten av pengeenheten for samme transaksjon). Det er på denne parameteren inflasjonen spiller en rolle. Men ettersom penger er den universelle verdistandarden, er deres relative verdi fast og alltid lik en, noe som ikke gir noen informasjon om den “absolutte” verdien av pengene. For å omgå vanskeligheten og estimere verdien av pengene, bruker vi som referanse bytteverdien i forbruksvarer som er knyttet til den samme valutaen, men på et tidligere tidspunkt, og vi er interessert i den relative variasjonen (en prosentandel, positiv når den gamle valuta hadde en lavere verdi): det er inflasjon.

Det følger at økningen i det generelle prisnivået på mellomlang sikt (hvis vi antar konstant sirkulasjonshastighet) bare avhenger av forholdet mellom pengemengden og BNP.

Den klassiske modellen er basert på ideen om relative priser , hver agent med sin inntekt må velge mellom to varer i henhold til verktøyet han kommer fra forbruket av hver av de to varene. Prisen på varer vil derfor være basert på gleden han får fra dem til skade for det andre gode. Penger er totalt fraværende, derav bruk av maksimalt av Jean-Baptiste Say "Penger er bare et slør" for å kvalifisere nøytraliteten til penger.

Vi snakker da om en dikotomi mellom den virkelige sfæren (produksjon ) og den økonomiske sfæren (etterspørsel etter penger ). Penger er bare et slør som bare fungerer som et instrument for utveksling på et marked og ikke kan være ønsket for seg selv, som først vil bli stilt spørsmål ved Cambridgians, deretter av Keynes . $Y$ $M ^ {d}$

Kravet om penger

Alfred Marshall og Pigou , to klassiske økonomer fra Cambridge University, vil lage Cambridge-ligningen . Det gjenspeiler en funksjon av etterspørsel etter penger : det er et lite brudd med klassisk ortodoks tanke fordi det innrømmer at penger er ønskelig. Det vil etablere en kobling mellom mengden valuta som etterspørres av transaksjonsgrunner og bruttonasjonalproduktet . Enten, ved å merke seg den samlede prisindeksen for BNP og hastigheten på sirkulasjonen av penger, her kalt hastighetsinntekt (dette er antall ganger en monetær eiendel skifter hender i henhold til fordelingen av inntekten): $M ^ {d}$ $Y$ $P$ $V$
$M ^ {d} V = PY$

Imidlertid gir denne ligningen nøyaktig de samme resultatene som den kvantitative teorien om penger.

Den keynesianske skolen

Keynesiansk teori er resultatet av en lang kritikk av klassisk teori fra faren Keynes og hans slektninger, post-Cambridgians. To grunnbøker vil presentere en tanke som er helt forskjellig fra klassisk tanke, først av avhandling om penger etterfulgt av den berømte generelle teorien om sysselsetting, renter og penger .

Penger er ønskelig for seg selv, faktisk agenter ønsker og vil ha penger, vi snakker om etterspørsel etter kontanter , av tre grunner:

Forsiktig: Keynes snakket om radikal usikkerhet , agenter ignorerer fremtiden, og derfor, for å redusere risikoen i møte med usikkerhet, ber agenter om endring bare i tilfelle . Dette er en av grunnene til å bygge opp besparelser .
Transaksjon: enkeltpersoner ber om penger for å bytte, dette er den klassiske etterspørselen som kan sammenlignes med Cambridge-ligningen.
Spekulasjoner: agenter ledes til å spekulere. Keynes appellerer til en psykologisk forklaring, en dyreånd (vital ånd, entusiasme) av spekulanten utstyrt med en rikelig libido for likviditet (Generell teori).

I tilfelle en krise presser usikkerhet agenter til å øke deres etterspørsel etter penger (økning i sparing og negativ spekulasjon), redusere etterspørsel etter varer og investeringer, øke kravene til lønnsomhet ( renten , som gjenspeiler avveiningen mellom nåværende eller fremtidig kapitalbeholdning), som forsterker depresjonen og validerer negative forventninger. Keynes tilskriver den store depresjonen tilstrekkelig etterspørsel som kaster økonomien i en balanse mellom underarbeid.

Det er en grunnleggende spørsmål om den generelle Walrasian-likevekten. Penger slutter å bli ansett som nøytrale.

Etterkommere av Keynes

Noen år etter Keynes død (1947) publiserte William Phillips sin berømte kurve i 1958, som fremhever (etter analyse av Paul Samuelson og Robert Solow ) et forhold mellom inflasjon og arbeidsledighet. Dette forholdet vil føre til en virkelig mani blant keynesianerne som har delt seg i to grener: de ny-keynesianere (skolen for neo-keynesiansk syntese) og de post-keynesianerne .

Analyse av den neo-keynesianske syntesen

Nye keynesianere knytter vekst, arbeidsledighet, pengepolitikk og inflasjon.

den Okun lov er en velprøvd empirisk lov som binder vekst og ledighet, med ledighets stigninger eller fall som vekst er over eller under en dreievekstrate (tolket som en som absorberer økning i arbeid og produktivitet).
den Phillips-kurven er en empirisk relasjon etablert i 1958 som forbinder inflasjon og ledighet; Keynesianerne så i det en mulig avveining mellom de to. Dessverre har det kommet moteksempler (stagflasjon som kombinerer arbeidsledighet og inflasjon, og omvendt en periode med full sysselsetting uten inflasjon).
den IS / LM-modellen lenker inntekt, sparing og plassering, som bestemmer veksten, til pengemarkedet som bestemmer inflasjonen.

Takket være denne sekvensen forklarer den keynesianske modellen variasjonene i sysselsettingen i løpet av 1960-tallet og gjør det mulig å gjennomføre inflasjonær pengepolitikk som reduserte arbeidsledigheten. Vi snakker om en avveining mellom inflasjon og arbeidsledighet.

Denne modellen vil vise sine grenser med oljesjokkene, og anvendelsen av keynesianske anbefalinger øker bare ledigheten enda mer. Dette vil tillate veksten av monetarister.

Andre neo-keynesianske modeller, mer radikale når de stiller spørsmål ved den generelle likevekten, vil forsøke å forklare inflasjon; en av de mest moderne modellene er den generelle balansen med rasjonering ledet av Robert Clower og Axel Leijonhufvud .

Post-keynesian analyse

De etter keynesianerne er økonomer som er i den rene keynesianske tradisjonen. De stiller spørsmålstegn ved den kvantitative teorien om penger fordi de ser på inflasjon som uavhengig av pengeskaping. Ifølge dem stammer inflasjonen fra en belastning på inntektsdeling. Flere grunner er gitt:

Under en økning i produksjonskostnadene (råvarer, lønninger, priser), spesielt i oljetilbudssjokk .
Når selskaper øker prisene for å opprettholde marginene. Denne inflasjonen kan særlig skyldes for mye internasjonal konkurranse .
Inflasjonen økes når veksten akselererer og arbeidsledigheten synker, justeringen gjøres ikke lenger av mengder, men av priser på arbeidsmarkedet. Faktisk er ansatte i stand til å forhandle lønnene sine bedre, dette er klart når man er fullt ansatt.

Monetaristisk analyse

Den monetære strømmen ble initiert av den amerikanske økonomen Milton Friedman , "Nobelprisen" i økonomi 1976. Friedman analyserte også den store depresjonen og mener at det skyldes en urimelig utvidelse av kreditt, som forårsaket en spekulativ boble som utbruddet markerte begynnelsen av krisen, etterfulgt av en like urimelig deflasjon av pengemengden (redusert med en tredjedel mellom 1929 og 1933), som kvelet økonomien. Men den første delen av syklusen er akkurat den typen politikk Keynes tar til orde for. Friedmans konklusjon er derfor at manipulasjonen av pengemengden faktisk er aktiv i økonomien, men bare på kort sikt og i negativ forstand, enten ved kunstig å stimulere det økonomiske systemet i tilfelle overskudd, eller ved å kvele det. av en feil. På mellomlang sikt, over en komplett syklus, for monetaristen, gjenvinner valutaen sin nøytralitet, knyttet til landets økonomiske egenskaper (det normale nivået av preferanse for likviditet, for eksempel).

I denne sammenhengen anser han at avveiningen mellom inflasjon og arbeidsledighet som Phillips-kurven gir, er en illusjon: en reduksjon i arbeidsledighet oppnådd ved en økning i inflasjonen vil raskt føre til en ny økning i arbeidsledighet med høyere inflasjon. høyt, presser landet mot stagflasjon eller hyperinflasjon .

I motsetning til keynesiansk tanke betraktes funksjonen for etterspørsel etter penger som stabil, mens den keynesianske forbruksfunksjonen anses som ustabil. Forsvinningen av veksten mellom inflasjon og arbeidsledighet skyldes tilpasningsforventningene til økonomiske agenter: På kort sikt, når de forhandler om lønn, vil de ikke være fullt klar over inflasjonen og vil gjøre dårlige forventninger slik at deres reallønn vil reduseres og samtidig redusere arbeidsledigheten. På den annen side vil de på sikt endre evalueringsrammeverket (i stedet for "priser" vil vi være interessert i "kjøpekraft"), vil den monetære illusjonen bli identifisert og bekjempet av økonomiske agenter, ekspansiv pengepolitikk. identifisert som misvisende og blir ineffektive, vil arbeidsledigheten gå tilbake til sitt naturlige nivå .

Monetarister trekker ut fra dette at man ikke skal leke med penger, at pengepolitikken ikke skal påvirkes av politikk, og derfor at den ikke skal overlates til regjeringen, men heller til uavhengige sentralbanker , og at sistnevnte må gjelde stabil, klar og offentlige regler rettet mot virtuell stabilitet i prisnivået. Den europeiske sentralbanken er et godt eksempel.

Den nye klassiske skolen

Robert Lucas vil utvikle prinsippet om rasjonell forventning , det er en kritikk av Friedmans adaptive forventninger . Rasjonell forventning sier at agenter vil handle i gjennomsnitt på en slik måte at de best forutse inflasjon. Vi kan derfor vurdere at lønn vil indekseres mot inflasjon.

Dette er en veldig sterk hypotese som resulterer i avvisning av enhver statsintervensjon i kampen mot arbeidsledighet, og vil bevise at Phillips-kurven ville være helt feil.

Merknader og referanser

" Definisjon av inflasjon av INSEE " , på insee.fr ,13. oktober 2016(åpnet 15. mai 2018 ) .
Definisjon av inflasjon på Insee-nettstedet .
http://vandeleene.com/2012/03/22/quest-ce-que-linflation/ .
Marie Visot , " De 5 tallene du trenger å vite om inflasjon i Frankrike ", Le Figaro ,12. mai 2016( ISSN 0182-5852 , lest online , åpnet 3. oktober 2016 ).
Historien om inflasjonen i Frankrike , på Newsfinance . Lagt ut 25. januar 2014.
New Etymological Dictionary, Larousse, Paris 1971
The Dictionary of Economics , PUF 1956
Inflasjon hva snakker vi om? , Records og statistikk Økonomi n o 77 april 1976
Kurs i politisk økonomi, THEMIS T1 og T2, PUF 1956, Paris
Direktelenke: Forklarende video på inflasjonen, skapt av ECB. Offisiell lenke til ECBs nettsted
CD. Echaudemaison, Dictionary of Economics, Nathan Paris, 1993
Raymond Barre, traktaten om politisk økonomi T. II, Thémis 1966.
(in) Eckstein og Fromm, Steel and the Postwar Inflation , Joint Economic Commitee , US Congress , 1959.
" Økonomisk analyse av skatt på fast eiendom kapitalgevinster - Commerce Immobilier Patrimoine Finance " , på cipf.fr (åpnes 24 mars 2015 )
"Små menykostnader og store forretningssykluser: En makroøkonomisk modell for monopol", G. Mankiw, Quarterly Journal of Economics , mai 1985
"Egypterne lider også av akselererende inflasjon", Céline Jeancourt-Galignani - La Tribune, 10. februar 2011
OFCE gjennomgang, april 1999, s. 43
Økonomiske alternativer, mai 1997, s. 11
Økonomiske alternativer, juli 2000, s. 55
Thomas Piketty, Le Capital au XXIe siècle , Paris, editions du Seuil , SA,2013, s. 171
Piketty 2013 , s. 173-174
Piketty 2013 , s. 176 til 178
Figur 2.6. Inflasjon siden den industrielle revolusjonen, Thomas Piketty "se online"

Se også

Relaterte artikler

Bibliografi

(en) Milton Friedman , “ Nobel Lecture: Inflation and Unemployment ” , Journal of Political Economy , vol. 85, n o 3,Juni 1977, s. 451-472 ( les online )
(fr) Gustave Bessiére, Mot inflasjon og dens risiko , DUNOD, Paris, 1933

Eksterne linker

Autoritetsjournaler :
Merknader i generelle ordbøker eller leksikon : Historical Dictionary of Switzerland • Encyclopædia Britannica • Encyclopædia Universalis • Encyclopedia of Modern Ukraine • Treccani Encyclopedia • Swedish Nationalencyklopedin
Helserelatert ressurs :
- (no) Medisinske fagoverskrifter
" National Institute of Statistics and Economic Studies " , på Insee : "The National Institute of Statistics and Economic Studies samler inn, produserer, analyserer og formidler informasjon om den franske økonomien og samfunnet" ;
“ Franc-euro converter ” , om Insee (konsultert 20. mars 2017 ) : “kjøpekraft for euro og franc; franc-euro-omformeren måler monetær erosjon på grunn av inflasjon ”
(no) Tidligere inflasjon i Frankrike fra 1901 til i dag
(no) Beregning av inflasjon mellom to datoer styrer flere inflasjonsindekser (Frankrike, USA) siden 1901, integrert med beløpskonvertering mellom flere valutaer til enhver dato.
(fr) " Hva er inflasjon? ", Les Yeux du Monde - nyheter og geopolitikk
(no) Feeling the Heat: Global Inflation , Wall Street Journal, inflasjon per land over perioden 2008-2010
Bak inflasjonstall , ved Firenze Jany-Catrice fra La Vie des idées (se The Republic of Ideas ).