Boble (økonomi)
Begrepet økonomisk boble , prisboble , finansboble eller boble , refererer til situasjonen der et handelsnivå på et prismarked ( finansielle eiendomsmarkeder : aksjer , obligasjoner , valutamarked , eiendomsmarked , råvaremarked , kryptovaluta , etc.) er kunstig overdreven i forhold til den indre (eller grunnleggende) økonomiske verdien av varene eller eiendelene som handles.
Boblen dannes så snart logikken med prisdannelse i det vesentlige blir ”selvhenvisende”, når argumentasjonen om arbitrage mellom de forskjellige eiendelene ikke lenger gjelder: en uforholdsmessig høy pris i dag er bare berettiget av troen på at ”det vil være” høyere i morgen ", når sammenligningen med prisene på andre eiendeler ikke kan rettferdiggjøre det. I denne typen situasjoner, noen ganger kalt "overstrømmende" eller "euforisk", avviker prisene fra den vanlige økonomiske verdsettelsen under settet med troen til kjøpere, en tro som kan opprettes og opprettholdes av de som tjener på boblen. Boblen er derfor en kunstig og ikke-bærekraftig anrikningsmekanisme, basert på opprettelsen av en pseudo-arv hvis verdi er falsk fordi den er basert på falsk rikdom og ukorrelert fra virkeligheten. Som investeringsbankmann Raphael Rossello forklarer , når boblen kollapser, blir dens tjenestemenn sjelden ført for retten, da de generelt brukte lovlige midler for å vokse spekulasjoner til boblen sprakk.
Denne typen mer eller mindre irrasjonell oppførsel av markedene, som skaper prisavvik, er et av fenomenene studert av atferdsfinansiering .
Det franske ordet boble i betydningen "finansiell boble" kommer fra det engelske " boble ", det er en metafor som indikerer at prisene i et bestemt marked stiger raskt og uten solid grunn, og er sårbare og utsatt for en øyeblikkelig faller, som en boble som stiger og sprekker. I 1720 , det engelske parlamentet vedtok Bubble loven etter at South Sea Company børskrakket . På spørsmål til Isaac Newton , mester i London-mynten siden 1697, svarte han hva han syntes om denne affære at han "kunne beregne bevegelsene til himmellegemer, men ikke folks galskap" .
Årsaker
En boble skyldes ofte kombinasjonen:
- makroøkonomiske forhold som med rette eller feil fremstår som gunstige og varige, og som utgjør drivkraften for bevegelsen og deretter den illusoriske begrunnelsen for overdreven forsterkning;
- bullish spekulasjon der individuelle kredittrisiko dekkes av muligheten for å videreselge på oppsiden i tilfelle individuell mislighold, og dermed plassere kredittaktører i dette oksemarkedet under den kollektive nåde for en trendrevers;
- lave renter fra sentralbanker i en periode på flere måneder eller år, og oppmuntret økonomiske aktører til å låne tungt, men plasserer seg i en kollektivt risikofylt posisjon i tilfelle rentestigning (vi kan da snakke om en "pengeboble") ;
- av etterligning av kollektiv euforisk (å se andre kjøpe og tjene penger gjennom høyere priser, selv ønsker vi å delta i "partiet");
- og noen ganger ekte myter (myten om " gullgutten " eller hvor lett det er å tjene penger ved å spekulere ubarmhjertig på 1980-tallet eller den nye økonomien i andre halvdel av 1990-tallet ) at "vi snakker i et klima av rykter ;
- vanskeligheter med å verdsette en aktivitetssektor (f.eks. informasjon i form av litt), som derfor vil se verdien faller.
Historie, utvikling
Finansielle bobler er mange i børsenes historie og den økonomiske og økonomiske krisen . Her er noen eksempler:
- den tulipankrakket av XVII th tallet i Holland , et av de første høyt dokumentert;
- den krasjet knyttet til spekulasjoner på aksjene i South Sea Company i 1720 ledet den engelske parlamentet til å stemme på "Bubble Act"
- den store eiendomsspekulasjonen i Paris, Berlin og Wien på begynnelsen av 1870-tallet, noe som førte til den store Wien-krasjen i 1873.
- den internett boblen på slutten av 1990-tallet
- den eiendomsmegling boble , knyttet til subprime-krisen i 2007 og dens konsekvens, finanskrisen i 2008 , i de fleste vestlige urbaniserte områder. I følge økonomer har det påvirket tettsteder med sterke byplanleggingsbegrensninger når det gjelder byggetillatelser og ikke de med svake begrensninger. De andre driverne var “trippel A” -rating, den beste, tilfredsstillende tildelt finansielle produkter som finansierte risikable boliglån, og lave renter , bestemte seg for å stimulere økonomien etter at internettboblen sprakk og angrepene 11. september 2001 , seks år tidligere.
Når en finansboble slutter å vokse, risikerer den en plutselig kollaps . Implosjonen følger eksplosjonen. Panikk følger eufori. Kredittmekanismer basert på bullish spekulasjon forsvinner. Kredittverdigheten til låntakere, basert på raskt salg , til en høy pris, i tilfelle feil, blir plutselig revidert nedover. Spekulanter tiltrukket av bullish kapitalgevinst trekker ut. Prisene faller mer og mer kraftig. Finansboblen er gjennomboret av et aksjemarkedskrasj .
Finansielle bobler og piercing påvirker økonomiske kretsløp studert av mange økonomer fra XIX - tallet , samt pengepolitikken.
Den amerikanske eiendomsboblen på sitt høydepunkt i 2007 er estimert av noen byplanlegging og eiendomseksperter til $ 4 billioner, et tilsvarende beløp blir nevnt for den europeiske eiendomsboblen. En del av det gjelder en rent økonomisk boble som sannsynligvis vil kollapse om noen få måneder. En annen vil forsvinne saktere med migrasjonene , økonomiske endringer eller regulatoriske lempelser .
I tillegg er mange aksjemarkeds- eller pengeverdier delvis støttet av eiendomskrav. Når de er verdipapirisert , vises de indirekte i mange porteføljer, som selv er verdipapiriserte, eller i eiendelene til børsnoterte selskaper. Noen forfattere anslår de kumulative verdsettelsene som deltar i finansboblen i 2008 til femti ganger det globale BNP , eller mer enn 2 millioner milliarder dollar (2.000.000.000.000.000.000 $) .
" Klem " og " hjørne "
En boble har grunnleggende forskjeller med to andre fenomener som forårsaker høye priser:
- " squeeze " ("press"), på fransk (" short squeeze ", på engelsk) som er en situasjon med ubalanse mellom tilbud og etterspørsel som av tekniske årsaker fører til (regulatorisk nødvendighet for å levere eiendeler før en bestemt dato, for eksempel , kjøp på margin ), korte selgere for å lukke posisjonene sine til for høye priser;
- “ hjørnet ”, som er det samme, men organisert og planlagt av en eller flere individer. En av de mest berømte er sølv " hjørnet " organisert av Hunt-brødrene i 1980 , men det har vært mange andre, spesielt i statsobligasjons- og råvaremarkedene. Landbruksprodukter underlagt et futuresmarked . Den 1887 kobber hjørne førte til børskrakket og selvmord av sjefen for en stor fransk bank. 27. og 28. oktober 2008, i en sammenheng med en global krise som rammet blant annet bilindustrien, økte et hjørne av betydelig styrke på Volkswagen verdien til mer enn 450% på to dager, noe som gjorde den til den største globale markedsverdien for noen få timer før du faller igjen de påfølgende dagene. Fenomenet etter Porsches kunngjøring om å eie 74% av den tyske bilprodusentens kapital har skapt en bølge av panikk blant hedgefondforvaltere som har måttet stenge sine korte salgsposisjoner i frykt for å miste mer.
Merknader og referanser
-
Investeringsbankmann i møte med kriser? Raphaël Rossello , Thinkerview, YouTube (2 timer, 20 minutter; lisensiert under CC BY-NC-SA 4.0), 4. mars 2021 (plasser tidslinjemarkøren kl. 21.15.
-
(in) S & P / Case-Shiller Hjemprisindekser - Standard & Poor's .
-
"Rangeringsbyråer fanget av subprime-krisen", av Antoine d'Abbundo (med AFP), i La Croix av 02/03/2015 [1] .
-
Marianne , n o 598; tallkilder: Verdensbanken, IMF .
Se også
Relaterte artikler
Dokumentarer