De rentene er renten over natten satt av sentralbanken i et land eller en monetær union, og som gjør det mulig å regulere aktiviteten i økonomien.
Sentralbanker administrerer faktisk tre renter, som tar forskjellige navn avhengig av land. Vi skiller fra det laveste til det høyeste:
Den viktigste styringsrenten til Den europeiske sentralbanken og andre sentralbanker er refinansieringsrenten. Det er det viktigste verktøyet som ECB disponerer for å påvirke lånetilskudd og modulere inflasjonen i euroområdet .
Dette instrumentet, som brukes under ECKs ukentlige refinansieringstransaksjoner for å forsyne banker med likviditet, er det virkelige barometeret for kredittkostnadene i de nitten landene som har tatt i bruk den felles europeiske valutaen .
Banker som ønsker å refinansiere på kort sikt, kan gjøre det ved å betale renter på beløpet de låner fra sentralbankene i deres respektive land. Denne renten beregnes i henhold til gjeldende rente i ECB. Hvis denne renten er høy, vil bankene begrense lånene sine og vite at refinansiering vil være kostbart for dem. De vil ha motsatt oppførsel hvis denne renten er lav.
I utgangspunktet overfører bankene denne leien til renten på lån de gir til sine egne kunder. Jo lavere ECB-rente, jo lavere er sannsynligheten for kreditt, noe som i teorien fremmer vekst.
Motsatt reduserer en økning i kredittrenten teoretisk etterspørselen og unngår derfor overoppheting som genererer inflasjon.
De tre satsene som forvaltes av sentralbanken påvirker kredittkostnadene og bruken av kommersielle banker. Den pengepolitikken av en sentralbank består i å bruke disse prisene for å styre tilbud og etterspørsel av kreditt , utviklingen av prisene ( inflasjon ) og valutakurser av sin valuta.
Renter har direkte innvirkning på utlånsrentene til husholdninger og bedrifter. Virksomhetsbanker gir faktisk lånene sine kostnadene de måtte betale for å skaffe sentralbankpenger (enten fra sentralbanken, eller ved å låne dem fra andre banker på interbankmarkedet ). Renten på et kommersielt banklån til en person er vanligvis kostnadene for å skaffe likviditet fra sentralbanken (for eksempel 4%), pluss risikokostnadene pluss marginen. Dette gjelder hovedsakelig på kort sikt, ettersom sentralbanklån er kortsiktig.
Med andre ord er styringsrentene avgjørende for bankenes pengemengde, som i seg selv er en avgjørende faktor i investeringsbeslutninger . investeringen blir insentivisert når rentene er lave, og motiverende når de er høye. Ved å øke styringsrentene kan sentralbanken redusere overinvestering, dempe inflasjonen, dempe veksten og forbruket; ved å senke dem kan det oppmuntre bankene til å låne ut, å tillate flere investeringer osv.
I tillegg har nøkkelkursene sentralbanken har innflytelse på valutakursen til en valuta. Faktisk innebærer en økning i renten en bedre lønnsomhet for lånet for långiveren. Potensielle långivere vil derfor ha en tendens til å gå til dette markedet. Ved å gjøre dette vil de kjøpe verdipapirer i dette markedet (for eksempel bedrifts- eller statsobligasjoner ). Imidlertid er disse verdipapirene denominert i en bestemt valuta, for eksempel euro . Den plutselige økningen i etterspørsel etter valutaen fører til en økning i verdien på valutamarkedet ; denne verdsettelsen gjør valutaen mindre konkurransedyktig. Dette blir problematisk når takknemligheten er for brutal ( nederlandsk sykdom ).
Mange kortsiktige kreditt- og sparepriser er mer eller mindre nært korrelert med refinansieringsrenten . Faktisk låner forretningsbanker fra sentralbanker til styringsrenten hvis de trenger det. I begynnelsen av 2005 låner Den europeiske sentralbanken (ECB) ut til 2% til bankene, men bankene låner hverandre ut på interbankmarkedet hver dag via EONIA- renten til en pris som er litt lavere enn styringsrenten til ECB. Dette henger sammen med forestillingen om en rentekurve .
Sentralbanken har to likeverdige måter å påvirke kostnadene for kreditt. Enten spiller den hovedsakelig på renten (metode brukt av den amerikanske sentralbanken ) uten å variere volumet som er lånt vesentlig, eller så spiller den på utlånte volumer uten å påvirke renten (ECB-metoden ). Målet er å påvirke gjennomsnittsrenten ved å gjøre pengene mer eller mindre tilgjengelige eller dyre.
Bankene finansierer deres behov fra andre banker på interbankmarkedet til EONIA-kursen. Deretter, hvis de ikke finner noen tilgjengelige midler, henvender bankene seg til ECB som et andre valg. Det er ikke sentralbankens rolle å låne ut, dens rolle er å regulere og føre landets pengepolitikk.
Grensene for styringsrentene er mer generelt grensene for pengepolitikken . Selv om sentralbankers bruk av styringsrente hjelper til med å regulere makroøkonomisk aktivitet, kan rentene allerede være på 0% når en økonomisk krise inntreffer. Imidlertid, når null etasje reduserer effektiviteten av pengepolitikken.